Principales categorías del mercado internacional de divisas. Mercados financieros internacionales

Hace poco publicamos un artículo en el que hablábamos de ello, dábamos los conceptos básicos de este término y analizábamos sus funciones. Uno de los componentes del mercado de inversión global es mercado de divisas, del que hablaremos hoy.

Estoy seguro de que muchos de ustedes han escuchado el término "mercado de divisas", pero no todos entienden completamente qué es, cómo puede ser útil y por qué uno debería navegar por estos procesos económicos en general.

Bueno, para aquellos que ya están en el tema y ya tienen algunos conocimientos, les haremos una valiosa recomendación. Tus conocimientos se pueden monetizar perfectamente. Si entiendes de qué estamos hablando, puedes comience a registrarse ahora >>> Bintrader. Este es un corredor de opciones binarias probado del que podemos dar fe; de lo contrario, simplemente no estaría en esta página.

Mercado de divisas: en palabras sencillas sobre conceptos complejos

Si buscas en Wikipedia, puedes encontrar la siguiente definición:

« Mercado de divisas(inglés: Foreign Exchange Market, mercado de divisas) es un sistema de relaciones económicas y organizativas estables que surgen al realizar operaciones de compra y/o venta de divisas, documentos de pago en moneda extranjera, así como operaciones de movimiento de capital de inversores extranjeros"

Mercado de divisas muy multifacético. Muchos economistas todavía discuten sobre cómo interpretar correctamente este concepto. Hay docenas, si no cientos, de definiciones del mercado de divisas, cada una de las cuales tiene sus propias características. Como dicen, tanta gente como opiniones hay. Pero no importa cómo se entienda o interprete el concepto de “mercado de divisas”, su esencia no cambiará, seguirá teniendo funciones claras y cumplirá las tareas económicamente asignadas. si hablamos en lenguaje sencillo Entonces, el mercado de divisas es un lugar donde los inversores, vendedores y compradores de valores de divisas llegan a un cierto consenso.

Tal vez este artículo se habría escrito mucho más tarde, pero la situación que está sucediendo en el mercado de divisas tanto de Rusia como de Ucrania nos obligó a comprender algunos conceptos con más detalle, a comprender por qué se producen saltos significativos en el tipo de cambio del dólar y el euro. ocurren, y quién influye en estos cambios, cómo puede protegerse para no perder el valor de su dinero. Por supuesto, será difícil considerarlo en un artículo. conceptos generales, dar un análisis de lo que está pasando, e incluso profundizar en la analítica financiera. Pero intentaremos dar respuestas a muchas preguntas que surjan de la forma más concisa e informativa posible.

Mercado de divisas: ¿qué es?

Como ya comprenderá, el mercado de divisas es un sistema de relaciones económicas especiales que se basan en la compra y venta de valores monetarios. Este mercado tiene todos los atributos de un mercado normal: sujetos y objetos, oferta y demanda, estructura, comunicaciones, precio de los bienes, incluso sus propios especuladores y jugadores deshonestos. La diferencia más importante radica en el producto específico. Aquí, la base son los valores de las divisas y las monedas de diferentes países del mundo.

Los mercados de divisas modernos no surgieron por casualidad, sino como resultado de la evolución de la sociedad y las relaciones económicas. Vale la pena señalar que las transacciones para la compra, venta y cambio de moneda existían en antigua roma, y en Rusia incluso había cambistas especiales que cambiaban dinero cobrando una pequeña tarifa por ello. Pero los primeros mercados de divisas, que se convirtieron en los "bisabuelos" de los modernos, aparecieron en el siglo XIX. Los economistas identifican los siguientes requisitos previos básicos para la formación del mercado de divisas:

Desarrollo y formación los lazos económicos entre diferentes estados
La creación de un sistema monetario internacional, que fue diseñado para regular las relaciones monetarias globales.
La difusión de los préstamos no solo entre la población de un país en particular, sino también entre los préstamos de un estado a otro.
Desarrollo del sistema bancario e interacción de bancos de diferentes países.
El desarrollo de tecnologías de la información (telégrafo, teléfono), que permitió a los participantes del mercado comunicarse rápidamente entre sí, negociar más rápido y llegar a acuerdos.

Todo comenzó con los mercados de divisas nacionales, cuyo desarrollo hizo posible formar un mercado de divisas mundial, donde todos, cumpliendo ciertas condiciones, podían comprar dinero de los principales países del mundo.

Está claro que ahora el mercado de divisas no tiene fronteras ni restricciones. La Internet global permitió a los participantes comprar y vender divisas en cuestión de segundos, estando en diferentes partes del mundo.

Mercado de divisas: principales características, características y funciones.

El mercado de divisas tiene ciertas características que lo distinguen de otros mercados financieros. El mercado moderno se caracteriza por las siguientes características:

Internacionalización y utilización de todo tipo de medios electrónicos para trabajar en el mercado de divisas. Como se mencionó anteriormente, el desarrollo de Internet ha permitido acelerar significativamente el trabajo en el mercado de divisas y permitir a muchas personas negociar valores en moneda extranjera sin salir de casa.
Operación continua 24 horas al día, 7 días a la semana. El mercado de divisas es un mecanismo que no se detiene. Funciona siempre, en cualquier momento, en todas partes del mundo.
Unificación de todas las transacciones de divisas.
Las transacciones en el mercado de divisas se utilizan para la protección financiera contra todo tipo de riesgos financieros. Para hacer esto, use cobertura.
Una gran cantidad de transacciones especulativas que tienen como único objetivo comprar de forma rentable y vender de forma aún más rentable. Además, especulan no sólo las grandes empresas y los grandes bancos, sino también las personas jurídicas y los particulares.
Tipos de cambio estáticos, que no siempre dependen de indicadores económicos reales.

Mercado de divisas– Este es un sistema multifacético y complejo que no podrás comprender en unos días. Muchos expertos llevan años estudiando las particularidades del trabajo con el mercado, la influencia de ciertos factores en el tipo de cambio, las causas y consecuencias de los saltos y caídas repentinas. Pero si te conviertes en un especialista, este tipo de trabajo puede generar millones de dólares por período corto tiempo.

Ya es difícil imaginar el funcionamiento de la economía sin el mercado de divisas. En primer lugar, garantiza una cooperación económica correcta e ininterrumpida entre los países socios, pero también desempeña otras funciones:

Garantizar pagos internacionales oportunos por obligaciones financieras
Crea oportunidades para protegerse contra riesgos cambiarios y crediticios.
Gracias al mercado mundial de divisas, se garantiza la conexión entre los mercados de divisas de diferentes países.
Crea oportunidades para ampliar las reservas de divisas de los estados (compras cantidad requerida moneda extranjera).
Regulación de los tipos de cambio por oferta y demanda.
El mercado de divisas permite implementar la política cambiaria del Estado como parte integral de la política general de desarrollo económico.
Brinda la oportunidad de ganar dinero especulando sobre el crecimiento y la depreciación de las monedas.

Mucha gente conoce el mercado de divisas sólo gracias a la séptima función. Pero, como puede ver, se trata de un concepto muy polifacético que, ante todo, pretende ser regulador y garante. desarrollo economico y la interacción entre estados y grandes empresas internacionales.

Mercado de divisas: ¿quiénes son los participantes?

Como cualquier otro mercado, el mercado de divisas tiene sus participantes y sujetos. Éstas incluyen:

1. Bancos centrales.

Los bancos centrales son los reguladores más importantes del mercado cambiario interno del país y son responsables de la estabilidad económica y financiera. Los bancos centrales actúan como sujetos del mercado de divisas, comprando y vendiendo divisas según sea necesario.

2. Bancos comerciales

Los bancos son centros Dinero población del país, realizan la mayor parte de las transacciones de divisas dentro del estado. Muchos participantes del mercado tienen sus propias cuentas personales en bancos comerciales, a través de las cuales compran y venden diversos valores de divisas.

Podemos decir que los bancos son sujetos del mercado cambiario tanto directamente, cuando compran y venden moneda, como indirectamente, cuando a través de sus cuentas se realiza la compra, venta y cambio de moneda perteneciente a personas físicas y jurídicas.

Compañías

Básicamente se trata de empresas internacionales que cooperan con empresas de otros países. Tanto los importadores como los exportadores de productos necesitan la moneda del país con cuyas empresas cooperan. Esto crea una cierta oferta y demanda en el mercado de divisas.

Por cierto, los saltos en el tipo de cambio del dólar son, en primer lugar, beneficiosos para aquellos empresas rusas que venden sus productos en dólares en el extranjero y pagan a sus trabajadores en rublos.

Compañías de inversión internacionales, fondos de pensiones y de cobertura, compañías de seguros.
Cambios de moneda

Muchos países tienen sus propias casas de cambio de moneda nacional, diseñadas para proporcionar a la población del país la demanda necesaria de moneda extranjera. El Estado regula las actividades de estos intercambios, porque la situación económica general del país depende de una política de respuesta a la oferta y la demanda de moneda adecuadamente estructurada.

Corredores de divisas

Se trata de personas que compran y venden objetos de valor en el mercado de divisas. Su función principal es información sobre el comprador y el vendedor, la celebración de un acuerdo y la realización de una transacción. Para tal trabajo, el corredor toma un cierto porcentaje del monto de la transacción. Pero el monto de esta comisión suele ser menor que la diferencia entre el interés del préstamo del banco y la tasa de depósito del banco. Los bancos también pueden realizar esta función. En este caso, no conceden un préstamo y no asumen los riesgos correspondientes.

Individuos privados

Estos son los participantes más pequeños en el mercado de divisas. Cada persona, al cambiar, comprar y vender divisas, forma parte del mercado mundial de divisas. Incluso si el monto de las transacciones es relativamente pequeño, el monto total puede constituir una parte muy grande de todas las transacciones realizadas en el mercado cambiario interno.

Operaciones realizadas en el mercado de divisas

Y lo último que me gustaría entender son las operaciones que pueden realizar los diferentes participantes en el mercado de divisas. Se pueden distinguir las siguientes operaciones básicas:

Spot – transacción de divisas con entrega inmediata

Este término se refiere a la implementación de este tipo de operación que se realiza de manera inmediata. Los bancos se comprometen a entregar el dinero a más tardar al final del segundo día después de la finalización de la transacción. Spot es muy conveniente si necesitas una gran cantidad de dinero en un período de tiempo muy corto. Pero este tipo de operaciones implican un cierto riesgo, porque el tipo de cambio es un valor flotante, y si se compra hoy a un precio, mañana, en el momento de la entrega, el precio puede bajar significativamente.

Mediante la operación "spot", los bancos satisfacen las necesidades de sus clientes en moneda extranjera, transfieren capital, incluido el dinero "caliente", de una moneda a otra y realizan operaciones de arbitraje y especulativas.

Transacciones de futuros con moneda extranjera

Transacciones a plazo. Su peculiaridad es que el contrato se firma en el momento y el tipo de cambio se fija en el momento de la firma, pero la entrega de la moneda está prevista para el futuro.
Transacciones de futuros. Se trata de contratos estándar que se firman en bolsas de compra y venta de divisas. Los futuros tienen fechas de vencimiento estándar. El más común es el contrato de futuros a tres meses.
Opciones. Se trata de un instrumento financiero en el que el vendedor recibe el derecho, pero no la obligación, de vender una determinada cantidad de moneda a un precio fijo en el futuro.
Canje de divisas. Se trata de una operación que combina simultáneamente la compra y venta de varias divisas con entrega inmediata.

Aquí repasamos brevemente los conceptos básicos sobre el mercado de divisas. Como se ha dicho más de una vez, el tema es muy amplio y multifacético, por lo que en el marco de un artículo es muy difícil analizar todos los aspectos posibles. Le hemos dado una base, algo a partir de lo cual puede comenzar a estudiar el mercado de divisas por su cuenta.

Y al final del artículo ofrecemos dos vídeos bastante interesantes que ampliarán aún más sus conocimientos sobre los mercados de divisas, su estructura, interacción, características de funcionamiento y desarrollo.

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Los mercados de divisas se pueden clasificar según una serie de criterios: por área de distribución, en relación con las restricciones cambiarias, por tipos de recursos en divisas, por grado de organización.

Por área de distribución, es decir Según la amplitud de la cobertura, se pueden distinguir los mercados de divisas nacionales e internacionales. A su vez, tanto los mercados internacionales como los nacionales constan de una serie de mercados regionales, que están formados por centros financieros en regiones individuales del mundo o en un país determinado.

El mercado internacional de divisas cubre los mercados de divisas de todos los países del mundo. El mercado cambiario internacional se entiende como una cadena de mercados cambiarios regionales mundiales estrechamente interconectados por un sistema de comunicaciones por cable y satélite. El flujo de fondos entre ellos depende de la información actual y de las previsiones de los principales participantes del mercado sobre la posible posición de cada moneda.

El mercado de divisas interno es el mercado de divisas de un estado, es decir, mercado que opera dentro de un país determinado.

El mercado de divisas interno está formado por mercados regionales internos. Estos incluyen mercados de divisas centrados en tipos de cambio interbancarios.

En relación con las restricciones cambiarias, se pueden distinguir mercados cambiarios libres y no libres.

Las restricciones monetarias son un sistema de medidas gubernamentales (administrativas, legislativas, económicas, organizativas) para establecer el procedimiento para realizar transacciones con valores monetarios. Las restricciones monetarias incluyen medidas para regular específicamente los pagos y transferencias de moneda nacional y extranjera al exterior.

Un mercado de divisas con restricciones cambiarias se denomina mercado cautivo y, en ausencia de ellas, mercado de divisas libre.

Según los tipos de tipos de cambio utilizados, el mercado de divisas puede ser con régimen único y con régimen doble.

Un mercado con un régimen es un mercado de divisas con tipos de cambio libres, es decir, con tipos de cambio flotantes, cuya cotización se establece en las operaciones cambiarias. Por ejemplo, el tipo de cambio oficial del rublo se establece mediante fijación.

En Rusia, la fijación la lleva a cabo el Banco Central de Rusia en la Bolsa Interbancaria de Divisas de Moscú (MICEX) y es la determinación del tipo de cambio del dólar estadounidense al rublo.

El tipo de fijación es el tipo unificado del Banco Central de Rusia. A través de él, utilizando información sobre los tipos de cambio cruzados de Reuters, muestra el tipo de cambio del rublo con respecto a otras monedas. La fijación de divisas se realiza dos veces por semana. El día de la fijación de la moneda, el Banco Central de Rusia informa sobre los tipos de cambio de las principales monedas libremente convertibles al rublo mediante publicaciones en los medios de comunicación.

Un mercado cambiario de régimen dual es un mercado en el que se utilizan simultáneamente tipos de cambio fijos y flotantes. El Estado utiliza la introducción de un mercado monetario dual como medida para regular el movimiento de capitales entre los mercados de capitales de préstamos nacionales e internacionales. Esta medida tiene como objetivo limitar y controlar la influencia del mercado internacional de capitales crediticios en la economía de un estado determinado. Por ejemplo, actualmente Vnesheconombank Federación Rusa para las inversiones extranjeras en cuentas bloqueadas cuyas liquidaciones aún no se han completado por completo, se aplica un tipo de cambio fijo del rublo, es decir, el tipo de cambio comercial establecido por el Banco Central de Rusia.

Dependiendo del grado de organización, el mercado de divisas puede ser cambiario o extrabursátil.

El mercado cambiario de divisas es mercado organizado, que está representado por el cambio de moneda. Una casa de cambio es una empresa que organiza el comercio de divisas y valores en moneda extranjera. El intercambio no es una empresa comercial. Su función principal no es obtener grandes beneficios, sino movilizar fondos temporalmente libres mediante la venta de divisas y valores en moneda extranjera y fijar el tipo de cambio, es decir, su valor de mercado.

El mercado de divisas tiene una serie de ventajas: es la fuente más barata de divisas y fondos en divisas; Las solicitudes presentadas para el comercio de divisas tienen liquidez absoluta.

La liquidez de las monedas y los valores en moneda extranjera significa su capacidad de convertirse rápidamente y sin pérdida de precio en moneda nacional.

El mercado de divisas extrabursátil está organizado por agentes que pueden o no ser miembros de la bolsa de divisas y lo llevan a cabo por teléfono, fax y redes informáticas.

Los mercados cambiario y extrabursátil hasta cierto punto se contradicen y al mismo tiempo se complementan. Esto se debe a que, al realizar la función general de comercio de divisas y circulación de valores en moneda extranjera, utilizan diversos métodos y formas de venta de moneda y valores en moneda extranjera.

Las ventajas del mercado de divisas extrabursátil son:

- Costo suficientemente bajo de las transacciones de cambio de divisas. Los operadores bancarios suelen utilizar subastas de divisas cara a cara en la bolsa para reducir sus propios costos de conversión de moneda mediante la celebración de acuerdos para la compra y venta de divisas al tipo de cambio antes de comenzar a negociar en la bolsa. En el intercambio, se cobran comisiones a los participantes en el comercio, cuyo monto depende directamente de la cantidad de divisas y recursos en rublos vendidos. Además, la ley establece un impuesto a las transacciones bursátiles. En el mercado extrabursátil, para un banco autorizado, una vez encontrada la contraparte de una transacción, la operación de conversión de moneda se realiza prácticamente de forma gratuita;
- mayor velocidad de liquidación que cuando se negocia en el mercado de divisas. Esto se debe, en primer lugar, al hecho de que el mercado de divisas extrabursátil permite realizar transacciones durante todo el día de negociación y no en un horario estrictamente definido de la sesión de cambio.

Al clasificar los mercados de divisas, se deben distinguir los mercados de euromonedas, eurobonos, eurodepósitos, europréstamos, así como los mercados “negro” y “gris”.

El mercado de euromonedas es un mercado internacional para las monedas de los países de Europa occidental, donde las transacciones se realizan en las monedas de estos países. El funcionamiento del mercado de euromonedas está asociado con el uso de monedas en transacciones de depósitos y préstamos no monetarios fuera de los países emisores de estas monedas.

El mercado de eurobonos expresa relaciones financieras sobre obligaciones de deuda con préstamos a largo plazo en euromonedas, emitidos en forma de bonos de los prestatarios. El bono contiene datos sobre el monto de la deuda, los términos y condiciones de su pago y el procedimiento para recibir intereses de acuerdo con cupones.

Un cupón es una parte de un certificado de bono que, cuando se separa de él, da derecho al propietario a recibir intereses.

El mercado de eurodepósitos expresa relaciones financieras estables para la formación de depósitos en moneda extranjera en bancos comerciales de países extranjeros a expensas de los fondos que circulan en el mercado de euromonedas.

El mercado de eurocrédito expresa vínculos crediticios estables y relaciones financieras para la concesión de préstamos internacionales en euromoneda por parte de bancos comerciales de países extranjeros.

Las transacciones de divisas incluyen operaciones relacionadas con:

- transferencia de propiedad de valores monetarios;
- utilizar moneda como medio de pago, así como el rublo, al realizar actividades económicas en el extranjero;
- importación y envío a la Federación de Rusia y exportación y envío desde ella al extranjero de valores monetarios;
- implementación de transferencias internacionales de dinero.

Las transacciones de divisas se dividen en transacciones corrientes y transacciones relacionadas con el movimiento de capital.

El estado desarrolla e implementa una determinada política monetaria. La política monetaria es la actividad del Estado para el uso específico de fondos en divisas. El contenido de la política cambiaria es multifacético e incluye el desarrollo de las principales direcciones para la formación y uso de fondos en divisas, el desarrollo de medidas destinadas al uso eficaz de estos fondos.

Con el desarrollo de los mercados monetarios nacionales y sus relaciones mutuas, ha surgido ahora un mercado monetario internacional único, que representa el componente más importante del mercado financiero global.

El mercado internacional de divisas se entiende como un sistema de relaciones económicas internacionales que se manifiesta en la implementación de transacciones que involucran el comercio de activos en moneda extranjera, así como transacciones relacionadas con la inversión de capital en moneda extranjera.

El volumen del comercio en el mercado internacional de divisas es enorme: supera en un orden de magnitud o más el volumen de negocios en los mercados de bienes y servicios, el movimiento internacional de capital, mano de obra y tecnología. El volumen diario de transacciones en el mercado internacional de divisas asciende actualmente a más de 4 billones. dólares, y el volumen de operaciones realizadas en él aumenta anualmente entre un 5% y un 7%.

Operaciones del mercado internacional de divisas, a diferencia de las de productos básicos y bolsa no están concentrados en un solo lugar, un edificio o una habitación. Los llevan a cabo un número significativo de bancos que han recibido el derecho de realizar transacciones en divisas del banco central de su país. Como regla general, un número significativo de estos bancos se agrupan en capitales y centros financieros países

Moderno medios eficaces Las comunicaciones y la información permiten a los bancos realizar transacciones internacionales de cambio de divisas en todo el mundo de forma casi continua. Conectados entre sí por los últimos sistemas de telecomunicaciones, los bancos más grandes, unidos en centros financieros únicos, forman el mercado internacional de divisas, una red global de operaciones las 24 horas del día, que brinda a cualquier cliente la oportunidad de comprar o vender cualquier cantidad. de cualquier moneda en cualquier forma y en cualquier lugar de la economía mundial.

Esto se ve facilitado en gran medida por el horario de funcionamiento de los mercados financieros, en los que los horarios de negociación forman una cadena cerrada que abarca todos los países y regiones del mundo. Los centros financieros más grandes del mundo: Londres, París, Zurich, Frankfurt, Nueva York, Tokio, Singapur, Hong Kong, y tres ciudades (Londres, Nueva York, Tokio) representan el 55% del comercio mundial de divisas. La capital de Gran Bretaña sigue siendo el centro monetario más grande del mundo con una cuota del 30% del mercado mundial. Los bancos extranjeros desempeñan un papel clave en el parqué de Londres y representan el 79% del comercio de divisas. Sin embargo, tras la creación del Banco Central Europeo en Alemania en relación con la introducción de la moneda única europea, el euro, el papel de Londres como mayor centro financiero del mundo debería disminuir.

El mercado internacional de divisas cumple muchas funciones, las principales de las cuales son:

1) transferencia de poder adquisitivo de un país a otro;

2) implementación oportuna e ininterrumpida de pagos internacionales;

3) seguro (cobertura) de riesgos cambiarios;

4) asegurar la interconexión con los mercados crediticios y financieros;

5) diversificación de las reservas de divisas de bancos y estados;

6) regulación de los tipos de cambio (mercado y estado);

7) recepción de ganancias especulativas por parte de sus participantes en forma de diferencia

los tipos de cambio;

8) implementación de la política monetaria dirigida al estado

regulación de la economía y políticas coordinadas dentro de la economía mundial.

El principal factor que actualmente determina el estado actual del mercado internacional de divisas es el movimiento de capitales entre estados. Hay que tener en cuenta que los Estados siempre respaldan las monedas nacionales y ejercen su influencia sobre el tipo de cambio, principalmente a través del control de cambios y las intervenciones cambiarias. El control de divisas evita que los ciudadanos realicen acciones imprudentes que podrían afectar negativamente los tipos de cambio (por ejemplo, transferir divisas al extranjero). La intervención consiste en la compra y venta de grandes volúmenes de moneda con el fin de aumentar

o, por el contrario, reducir su valor en moneda internacional.

Participantes en el mercado internacional de divisas.

Entre los participantes en las transacciones en los mercados de divisas se pueden distinguir cuatro niveles principales.

Primer nivel (más bajo) constituyen categorías tradicionales de la población: turistas, exportadores e importadores, inversores, coberturas, especuladores, etc.

Son quienes compran u ofrecen (venden) directamente divisas.

Segundo nivel - Se trata de bancos de dinero que actúan como cámaras de compensación entre quienes utilizan y quienes ofrecen moneda extranjera.

Los principales participantes en el mercado mundial de divisas son los bancos comerciales, que realizan transacciones de divisas en nombre de empresas que ingresan a los mercados extranjeros como exportadores (importadores) o inversores, además de diversificar sus carteras con activos extranjeros. Según algunas estimaciones, aquí operan unos 1.600 bancos. En cualquier momento, un comerciante (comerciante de divisas) puede ver en el monitor qué banco específico participa más activamente en el comercio de una divisa en particular. Además del trabajo de negociación propiamente dicho, estos bancos apoyan el mercado de divisas, ofreciendo cotizaciones incluso en ausencia de clientes.

Tercer nivel (especial) representan corredores de divisas, a través de cuya mediación los bancos comerciales, en primer lugar, cumplen las instrucciones de los clientes sobre qué, cuánto y cuándo comprar o vender, y en segundo lugar, igualan los ingresos y gastos de divisas entre ellos (los llamados interbancarios o mayoristas). mercado) .

Cuatro y el nivel más alto del mercado mundial de divisas está representado por los bancos centrales de los estados soberanos. Cada país cuya moneda se negocia en el mercado abierto está interesado en garantizar que las fluctuaciones de precios no vayan más allá de un determinado corredor establecido. Tan pronto como se produce esa desviación, el banco central interviene ya sea para respaldar su moneda debilitada (comprándola) o para debilitarla de alguna manera (vendiendo su moneda). Estas acciones especiales del banco central se denominan intervenciones cambiarias.

Mercado de divisas(en inglés cambiario, mercado monetario) es:

el ámbito de las relaciones económicas que se manifiesta entre los participantes del mercado al realizar operaciones de conversión y crédito y depósito en moneda extranjera;
un centro financiero donde se concentran las transacciones de compra y venta de divisas y en base a la oferta y demanda de las mismas.
un conjunto de bancos autorizados, sociedades de inversión, casas de bolsa, casas de cambio, bancos extranjeros que realizan transacciones de divisas;
un conjunto de sistemas de comunicación que conectan bancos de diferentes países que realizan transacciones monetarias internacionales.

Funciones del mercado de divisas

Seguro de ;
Diversificación;
Realizar intervención monetaria;
Recibo de ganancias para sus participantes en forma de diferencias en los tipos de cambio.

Participantes del mercado de divisas

bancos centrales. Su función es gestionar las reservas de divisas del gobierno y garantizar la estabilidad. tipo de cambio. Para implementar estas tareas, se pueden llevar a cabo tanto intervenciones cambiarias directas como influencia indirecta, mediante la regulación del nivel de la tasa de refinanciamiento, los estándares de reserva, etc.
Bancos comerciales. Realizan la mayor parte de las transacciones de divisas. Otros participantes del mercado tienen cuentas en bancos y realizan a través de ellas las operaciones de conversión, depósito y crédito necesarias para sus fines. Los bancos concentran las necesidades agregadas de los mercados de productos básicos y de valores en el cambio de divisas, así como en la atracción y colocación de fondos. Además de satisfacer las solicitudes de los clientes, los bancos pueden realizar operaciones de forma independiente y por su cuenta.
Empresas dedicadas a operaciones de comercio exterior. Las solicitudes totales de los importadores forman una demanda estable de moneda extranjera, y de los exportadores, su oferta, incluso en forma de depósitos en moneda extranjera (saldos temporalmente libres en cuentas en moneda extranjera). Como regla general, las empresas no tienen acceso directo al mercado de divisas y realizan conversiones y operaciones de deposito a través de bancos comerciales.
Compañías de inversión internacionales, fondos de pensiones y de cobertura, compañías de seguros.. Su tarea principal es la gestión diversificada de carteras de activos, que se logra colocando fondos en valores de gobiernos y corporaciones de varios países. En la jerga de los comerciantes se les llama simplemente fondos. A esta especie También podemos incluir a las grandes corporaciones transnacionales que realizan inversiones industriales extranjeras: creando sucursales, empresas conjuntas, etc.
. En varios países existen casas de cambio nacionales cuyas funciones incluyen el cambio de monedas por entidades legales y la formación de un tipo de cambio de mercado. El Estado suele regular activamente el nivel del tipo de cambio, aprovechando la compacidad del mercado cambiario local.
Corredores de divisas. Su función es reunir al comprador y al vendedor de moneda extranjera y realizar operaciones de conversión o préstamo-depósito entre ellos. Por su intermediación, las casas de bolsa cobran una comisión de intermediación como porcentaje del monto de la transacción. Pero el monto de esta comisión suele ser menor que la diferencia entre el interés del préstamo del banco y la tasa de depósito del banco. Los bancos también pueden realizar esta función. En este caso, no conceden un préstamo y no asumen los riesgos correspondientes.
Individuos privados. Los ciudadanos realizan una amplia gama de operaciones, cada una de las cuales es pequeña, pero en total pueden crear una demanda u oferta adicional significativa: pago por turismo extranjero; Transferencias de dinero salarios, pensiones, honorarios; compras/ventas de moneda en efectivo como depósito de valor; transacciones especulativas de divisas.

Clasificación de los mercados de divisas.

Por área de distribución

mercado de divisas internacional cubre los mercados de divisas de todos los países del mundo. El mercado cambiario internacional se entiende como una cadena de mercados cambiarios regionales mundiales estrechamente interconectados por un sistema de comunicaciones por cable y satélite. El flujo de fondos entre ellos depende de la información actual y de las previsiones de los principales participantes del mercado sobre la posible posición de cada moneda. Internacional es.

Mercado de divisas interno- este es el mercado de divisas de un estado, es decir mercado que opera dentro de un país determinado. El mercado de divisas interno está formado por mercados regionales internos. Estos incluyen mercados de divisas centrados en tipos de cambio interbancarios.

En relación con las restricciones monetarias

Restricciones de moneda- este es un sistema de medidas gubernamentales (administrativas, legislativas, económicas, organizativas) para establecer el procedimiento para realizar transacciones con valores monetarios. Las restricciones monetarias incluyen medidas para regular específicamente los pagos y transferencias de moneda nacional y extranjera al exterior.

Un mercado de divisas con restricciones cambiarias se denomina mercado cautivo y, en ausencia de ellas, mercado de divisas libre.

Por tipos de cambio aplicados

Mercado monomodo es un mercado de divisas con tipos de cambio libres, es decir con tipos de cambio flotantes, cuya cotización se establece en las operaciones cambiarias. Por ejemplo, el tipo de cambio oficial del rublo se establece mediante fijación.

En Rusia, la fijación la lleva a cabo el Banco Central de Rusia y es la determinación del tipo de cambio del dólar estadounidense al rublo.

Mercado cambiario de régimen dual Es un mercado con el uso simultáneo de tipos de cambio fijos y flotantes. El Estado utiliza la introducción de un mercado monetario dual como medida para regular el movimiento de capitales entre los mercados de capitales de préstamos nacionales e internacionales.

Esta medida tiene como objetivo limitar y controlar la influencia del mercado internacional de capitales crediticios en la economía de un estado determinado. Por ejemplo, actualmente el Vnesheconombank de la Federación de Rusia aplica un tipo de cambio fijo del rublo a las inversiones extranjeras en cuentas bloqueadas cuyas liquidaciones aún no se han completado, es decir, el tipo de cambio comercial establecido por el Banco Central de Rusia.

Por grado de organización

Mercado de divisas Es un mercado organizado representado por una moneda extranjera. Una casa de cambio es una empresa que organiza el comercio de divisas y valores en moneda extranjera. El intercambio no es una empresa comercial. Su función principal no es obtener grandes beneficios, sino movilizar fondos temporalmente libres mediante la venta de divisas y valores en moneda extranjera y fijar el tipo de cambio, es decir, su valor de mercado. El mercado de divisas tiene una serie de ventajas: es la fuente más barata de divisas y fondos en divisas; Las solicitudes presentadas para el comercio de divisas tienen liquidez absoluta.

La liquidez de las monedas y los valores en moneda extranjera significa su capacidad de convertirse rápidamente y sin pérdida de precio en moneda nacional.

Mercado de divisas extrabursátil organizado por agentes que pueden o no ser miembros del mercado de divisas y realizarlo por teléfono, fax, redes informáticas.

Las ventajas del mercado de divisas extrabursátil son:

El bajo coste de las operaciones de cambio de divisas es suficiente. Los operadores bancarios suelen utilizar subastas de divisas cara a cara en la bolsa para reducir sus propios costos de conversión de moneda mediante la celebración de acuerdos para la compra y venta de divisas al tipo de cambio antes de comenzar a negociar en la bolsa. En el intercambio, se cobran comisiones a los participantes en el comercio, cuyo monto depende directamente de la cantidad de divisas y recursos en rublos vendidos. Además, la ley establece un impuesto a las transacciones bursátiles. En el mercado extrabursátil, para un banco autorizado, una vez encontrada la contraparte de una transacción, la operación de conversión de moneda se realiza prácticamente de forma gratuita;

Mayor velocidad de liquidación que cuando se negocia en el mercado de divisas. Esto se debe principalmente al hecho de que el mercado de divisas extrabursátil permite realizar transacciones durante todo el día de negociación y no en un horario estrictamente definido de la sesión de cambio.

Al clasificar los mercados de divisas, se deben distinguir los mercados de euromonedas, eurodepósitos y eurocréditos, así como los mercados “negro” y “gris”.

mercado de euromonedas es un mercado de divisas internacional para los países de Europa occidental, donde las transacciones se realizan en las monedas de estos países.

El funcionamiento del mercado de euromonedas está asociado con el uso de monedas en transacciones de depósitos y préstamos no monetarios fuera de los países emisores de estas monedas.

mercado de eurobonos expresa obligaciones de deuda por préstamos a largo plazo en euromonedas, emitidos en forma de bonos de los prestatarios. El bono contiene datos sobre el monto de la deuda, los términos y condiciones de su pago y el procedimiento para recibir intereses de acuerdo con cupones. Un cupón es una parte de un certificado de bono que, cuando se separa de él, da derecho al propietario a recibir intereses.

mercado de eurodepósitos expresa relaciones financieras estables para la formación de depósitos en moneda extranjera en bancos comerciales de países extranjeros a expensas de los fondos que circulan en el mercado de euromonedas.

Mercado de eurocrédito expresa vínculos crediticios estables y relaciones financieras para la concesión de préstamos internacionales en euromonedas por parte de bancos comerciales de países extranjeros.

El sistema monetario puede verse desde dos lados: por un lado, es una realidad objetiva que surge con la profundización de los vínculos económicos entre países; por otro lado, esta realidad objetiva es reconocida y consagrada en normas legales, instituciones y acuerdos internacionales.

El sistema monetario nacional es una forma de organización de las relaciones monetarias de un país, determinada por su legislación monetaria. Las características del sistema monetario nacional están determinadas por las condiciones y el nivel de desarrollo de la economía del país, sus relaciones económicas exteriores y los objetivos de la política social.

El Sistema Monetario Internacional (SMI) es una forma de organización de las relaciones monetarias en el marco de la economía mundial, legalmente establecida mediante acuerdos interestatales. La principal tarea del FMI es regular la esfera de los pagos internacionales y los mercados de divisas para garantizar un crecimiento económico sostenible, frenar la inflación y mantener el equilibrio de las divisas económicas y el volumen de pagos.

Se puede crear un sistema monetario regional en el marco del FMI. Un ejemplo es el Sistema Monetario Europeo, que sirvió como paso de transición hacia la formación de una unión monetaria de países pertenecientes a la Unión Europea.

MVS es un sistema que se desarrolla dinámicamente. La dirección de la evolución del sistema económico internacional está determinada por las principales tendencias en la transformación de las economías de los países occidentales, los cambios en las condiciones y necesidades de la economía mundial en su conjunto.

En su desarrollo, el FMI pasó por cuatro etapas, cada una de las cuales corresponde a su propio tipo de organización de las relaciones monetarias internacionales:

El sistema monetario parisino desde 1867 ha sido el patrón de la moneda de oro.
El sistema monetario genovés desde 1922 ha sido el patrón de cambio del oro.
El sistema monetario de Bretton Woods de 1976 a 1978 fue el patrón de cambio oro.
El sistema monetario de Jamaica de 1976 a 1978 fue el estándar DEG.

Desde 1979 existe un Sistema Monetario Europeo (regional): primero el ECU estándar y luego, desde 1999, el euro.

mercado de divisas internacional

El intercambio internacional de bienes, servicios y capitales involucra en su órbita al mercado de divisas. Los importadores cambian la moneda nacional por la moneda del país donde compran bienes y servicios. Los exportadores, a su vez, habiendo recibido el producto de las exportaciones en moneda extranjera, lo venden a cambio de moneda nacional. Los inversores que invierten capital en la economía de un país en particular sienten la necesidad de su moneda.

El mercado en el que tienen lugar las transacciones internacionales con divisas se denomina mercado internacional (mundial) de divisas. El mercado de divisas es un mercado especial en el que se realizan transacciones de divisas, es decir, el cambio de la moneda de un país por la moneda de otro país a un tipo de cambio determinado.

Los datos más completos sobre el mercado mundial de divisas son recopilados y compilados por el Banco de Pagos Internacionales (BPI) como parte de sus estudios trienales de los mercados mundiales de divisas y derivados financieros, facilitados por los bancos centrales. Estos exámenes se llevaron a cabo tres veces: en 1989, 1992 y 1995.

Los requisitos previos para la formación de mercados mundiales de divisas, préstamos y valores son:

concentración de capital en la industria manufacturera y la banca;
internacionalización de las relaciones económicas;
desarrollo de las telecomunicaciones interbancarias.

Los mercados de divisas representan un conjunto de relaciones organizativas y económicas relativas a la compra y venta de documentos de pago expresados en moneda extranjera, la moneda misma y la inversión de capital en moneda extranjera. En términos del volumen, la naturaleza de las transacciones de divisas y la cantidad de monedas involucradas en las transacciones, los mercados de divisas se dividen en nacionales, regionales y globales.

Los mercados de divisas nacionales sirven para el movimiento de los flujos de efectivo dentro del país y para la comunicación con los centros monetarios mundiales. Los mercados de divisas regionales surgen a raíz de la integración (por ejemplo, el mercado de divisas europeo se concentra en los centros financieros globales). Aquí las transacciones se realizan con monedas que se utilizan ampliamente en transacciones de pago globales, y casi ninguna transacción se realiza con monedas de importancia regional y local, independientemente de su estado y confiabilidad. A finales de los años 1990. más de la mitad de las transacciones internacionales de divisas se concentraron en tres mercados de divisas mundiales: Londres - 30% del volumen de transacciones, Nueva York - 16%, Tokio - 10%. El mercado mundial de divisas sirve al movimiento de flujos de efectivo, mediando en el movimiento entre países de bienes, servicios y la redistribución de capital.

Actualmente, como resultado del desarrollo de las tecnologías de la comunicación y la eliminación de las restricciones monetarias, la separación de los mercados nacionales, regionales y mundiales se ha vuelto en gran medida condicional. Está surgiendo un mercado mundial de divisas que opera las 24 horas del día de forma alternativa en todas partes del mundo. Se llamó "Cambio de Moneda Internacional" - FOREX. Su facturación diaria es de 1,2 a 1,4 billones de dólares.

Los mercados de divisas realizan las siguientes tareas:

crear condiciones para el intercambio de dinero nacional, proporcionar comunicación entre una gran cantidad de sistemas nacionales separados;
establecer un tipo de cambio efectivo;
servir como fuente de préstamos en moneda extranjera a corto plazo y gestión de liquidez en moneda extranjera;
crear condiciones para la gestión de riesgos cambiarios y crediticios, para la realización de operaciones especulativas y de arbitraje.

Los principales participantes en los mercados de divisas son los bancos transnacionales que operan en dos niveles. En el mercado minorista, tratan con clientes: exportadores e importadores, prestamistas e inversores extranjeros, consignatarios y turistas extranjeros, etc. El mercado mayorista está representado por las relaciones de los bancos entre sí y con los bancos centrales emisores, que son otro participante importante en los mercados de divisas. Otros participantes son las empresas transnacionales, que realizan principalmente transacciones a través de bancos comerciales y casas de cambio. Un intermediario en los mercados de divisas es un corredor de divisas que conecta al vendedor y al comprador de divisas. Las actividades de las casas de bolsa están relacionadas principalmente con clientes de bancos comerciales. En las relaciones con los bancos corresponsales extranjeros, los bancos suelen comunicarse directamente entre sí.

Monedas mundiales. Tipo de cambio

El tipo de cambio tiene una gran influencia en muchos procesos macroeconómicos que ocurren en la sociedad. Desde el nivel del tipo de cambio, que se utiliza para comparar los precios de los bienes y servicios producidos en diferentes paises, depende de la competitividad de los bienes nacionales en los mercados mundiales, los volúmenes de exportaciones e importaciones y, en consecuencia, del estado de la balanza de las transacciones corrientes.

El tipo de cambio afecta la dirección de los flujos internacionales de capital. La decisión de invertir capital nacional en los activos de un país en particular se toma en función del rendimiento real esperado del capital invertido, que depende de la tasa de interés y de los cambios esperados en el tipo de cambio.

El tipo de cambio, junto con la tasa de interés, actúa en sí mismo como el precio del activo. En presencia de mercados financieros desarrollados, el valor presente de un activo que se espera recibir en el futuro se determina descontando su valor futuro de acuerdo con la tasa de interés y el nivel esperado del tipo de cambio. La dinámica del tipo de cambio, el grado y la frecuencia de sus fluctuaciones son la estabilidad económica y política de la sociedad.

El tipo de cambio es un objeto de política macroeconómica. Con su ayuda, a menudo se liquida la balanza de pagos. El tipo de cambio juega un papel importante en el desarrollo e implementación de la política monetaria, ya que mantener un cierto nivel del tipo de cambio puede requerir el uso de reservas oficiales de divisas, lo que inevitablemente afectará la oferta de dinero en la economía. En los países en transición, los programas de estabilización pueden utilizar el tipo de cambio como “ancla nominal” para combatir la inflación alta o la hiperinflación.

El tipo de cambio nominal es el precio relativo de las monedas de dos países, o la moneda de un país expresada en las unidades monetarias de otro país. Cuando se utiliza el término "tipo de cambio", estamos hablando del tipo de cambio nominal. Establecer el tipo de cambio de una moneda nacional frente a una moneda extranjera en un momento dado se denomina cotización de divisas. Hay dos tipos de cotizaciones: directas e indirectas.

El tipo de cambio actual de dos monedas corresponde aproximadamente a la relación de sus poderes adquisitivos en un momento dado, es decir, se puede comprar aproximadamente la misma cantidad de bienes y servicios. De ello se deduce que el tipo de cambio expresa la paridad del poder adquisitivo de las monedas nacionales.

Formas de comercio de divisas en el mercado internacional de divisas.

Tradicionalmente, el mercado de divisas se divide en transacciones al contado, así como en derivados de divisas: forwards directos, swaps, futuros y opciones. Transacciones de cambio al contado entre dos monedas basadas en contratos estandarizados simples con liquidaciones en hasta dos días hábiles. Los forwards directos son estructuralmente similares a las transacciones al contado para el intercambio de dos monedas basadas en contratos que prevén liquidaciones después de más de dos días hábiles.

La única diferencia entre las transacciones a plazo de divisas y las transacciones al contado es que las partes acuerdan el tipo al que están dispuestas a cambiar divisas hoy, mientras que en una transacción a plazo, las partes acuerdan el tipo al que cambiarán divisas en algún momento del futuro. futuro. En consecuencia, la diferencia entre el tipo de cambio real determinado en el contrato a término constituye la ganancia o pérdida de una de las partes.

El proceso de liquidación es el mismo que en el mercado spot. Los plazos de los contratos a término suelen ser de una semana, un mes, tres meses, seis meses y un año. Actualmente, la mayoría de los forwards se contratan por un período corto; los forwards por un año son muy raros. Si el tipo a plazo está por debajo del tipo al contado, entonces la moneda extranjera se vende con un descuento a plazo; si el tipo a plazo es superior al tipo al contado, entonces la moneda extranjera se vende con una prima a plazo. Los descuentos sobre los márgenes a plazo generalmente se expresan como un porcentaje anual en relación con la tasa al contado mediante la fórmula:

Premium/Descuento = Eforward-Espot/Espot n*100,

donde E es el tipo de cambio, respectivamente el tipo de cambio a término y al contado. El coeficiente n muestra el número de períodos hasta el vencimiento del pago y, por lo tanto, convierte el interés a una tasa anualizada.

Los swaps son transacciones estructuralmente cercanas a las transacciones al contado, que prevén el intercambio de una determinada cantidad de dos monedas y el cambio inverso de la misma cantidad de monedas en una fecha acordada en el futuro. Dentro de las transacciones a plazo, aproximadamente el 85% son swaps de divisas, que se utilizan principalmente para cubrir riesgos cambiarios.

Los futuros son contratos de divisas a plazo estandarizados que se negocian en bolsas. Los futuros, que son iguales a los forwards pero negociados en forma de contratos estandarizados por cantidades específicas de moneda en bolsas organizadas, aparecieron en 1972. El tamaño del contrato está limitado por las reglas de un intercambio específico, la negociación se realiza con entrega en días estrictamente definidos del año, el intercambio impone restricciones en la escala de cambios en el tipo de cambio. El mercado de futuros de divisas se está desarrollando sólo en unas pocas ciudades como Chicago, Nueva York, Londres y Singapur. Un contrato de futuros suele ser más pequeño que un contrato a plazo y conlleva comisiones más altas.

Las opciones son un contrato que otorga al comprador, por una tarifa específica, el derecho, que no es su obligación, de comprar o vender una moneda en una fecha específica a un precio fijo basado en un contrato estándar. Las opciones son contratos estándar, la mitad del tamaño de los contratos de futuros estándar, que dan al comprador el derecho de comprar o vender una cantidad específica de una moneda en un día específico (opción europea) o en cualquier momento antes de un día específico (opción americana) a un precio fijo. Así, el comprador de la opción tiene la opción de comprarla o no comprarla, mientras que el vendedor está obligado a vender la opción a la primera solicitud del comprador. Para ello, el comprador paga al vendedor una prima del 1 al 5% del valor del contrato. Las opciones también se utilizan con fines de especulación monetaria: si el comprador compra una moneda a un precio mucho más bajo que el precio vigente en el mercado, incluso menos el precio de la opción, termina ganando frente al vendedor.

El punto principal del comercio en el mercado mundial, que se realiza en gran medida en forma de transacciones al contado, es el deseo de los participantes de beneficiarse de las diferencias en los tipos de cambio en centros monetarios geográficamente diferentes, el llamado arbitraje.

Operación de arbitraje que implica la compra de una moneda u otro activo (producto básico, valores) en un mercado, su venta inmediata en otro mercado y la obtención de ganancias debido a la diferencia entre el precio de compra y el precio de venta. El arbitraje iguala la oferta y la demanda de moneda y, por lo tanto, ayuda a eliminar, durante algún tiempo, las diferencias en los tipos de cambio entre mercados geográficamente diferentes, uniendo los mercados de divisas nacionales en uno solo global.

La alta volatilidad de los tipos de cambio, la complejidad y el enorme tamaño del mercado de divisas han llevado al surgimiento de un grupo específico de riesgos que deben tenerse en cuenta en las transacciones internacionales.

Divisas grupo de riesgos riesgos derivados del uso de múltiples monedas en transacciones internacionales. Los riesgos cambiarios se dividen en dos grupos: riesgos asociados con cambios en el tipo de cambio futuro y riesgos asociados con liquidaciones. Dado que el arbitraje implica la compra de una moneda y su venta inmediata en otro mercado, no surge ningún riesgo excepto el de no lograr acuerdos. La situación es diferente con todas las demás formas de comercio de divisas en el mercado mundial, donde existe el riesgo de cambios en el tipo de cambio durante la ejecución de una transacción específica. Estos riesgos se neutralizan mediante cobertura.

La cobertura son acciones compensatorias tomadas por un comprador o vendedor en el mercado de divisas para proteger sus ingresos futuros de cambios en el tipo de cambio.

Estructura del mercado mundial de divisas.

El tamaño del mercado de comercio de divisas es incomparable y supera en un orden de magnitud todas las demás formas de relaciones económicas internacionales, como el comercio de bienes, el comercio de servicios, el movimiento internacional de capital, mano de obra o tecnología. Aproximadamente el 41% de todas las transacciones de divisas son transacciones al contado, el 53% son contratos a plazo y swaps, y alrededor del 6% son futuros y opciones; la proporción de swaps disminuye gradualmente, los contratos a plazo y swaps directos aumentan, y los futuros y opciones siguen siendo una pequeña parte. segmento del mercado.

Las transacciones en el mercado cambiario pueden ser realizadas tanto por socios dentro del país como por socios ubicados en diferentes países. Las transacciones dentro de un país representan aproximadamente el 47% de todas las transacciones monetarias, y la participación del mercado interno aumenta gradualmente, mientras que las transacciones en monedas entre países representan aproximadamente el 53% y su participación en el volumen de negocios mundial en divisas está disminuyendo ligeramente. Sin embargo, detrás de los indicadores promedio se esconde una gran diversidad. Por ejemplo, en Bahrein, las transacciones internacionales de divisas dominan absolutamente a las locales, representando el 91%, mientras que en Japón, las transacciones de divisas representan sólo el 9% del volumen de negocios del mercado de divisas, y el resto de las transacciones de divisas tienen lugar entre bancos dentro del país. el país.

Geográficamente, el mercado de divisas está muy concentrado. Tres ciudades (Londres, Nueva York y Tokio) representan el 55% del comercio mundial de divisas, siendo Londres absolutamente dominante con una participación del 30%, y la tasa de crecimiento del mercado supera con creces a la de todos los demás centros monetarios. El volumen de negocios del comercio de divisas en estas tres ciudades oscila entre 161 y 464 mil millones de dólares. en un día. El siguiente grupo incluye Singapur, Hong Kong, Zurich y Frankfurt, donde el volumen de ventas diario asciende a 76.000-105.000 millones de dólares. Dentro de cada país, el comercio de divisas también está muy concentrado, en promedio, el 11% de las instituciones financieras realizan el 75% del comercio de divisas. En Londres, la participación de los 10 bancos más grandes en este negocio es del 44%, en Nueva York - 47, en Tokio - 51%. Los bancos extranjeros desempeñan un papel activo en los mercados de divisas: en Londres representan el 79% del comercio de divisas, en Tokio el 49% y en Nueva York el 46%.

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