Acces la Bursa de Valori din Bahamas. Investiții fără frontiere

Piețele globale de acțiuni rămân mai atractive din punct de vedere al rentabilității decât piata ruseasca. Dacă indicele Moscow Exchange a crescut pt anul trecut cu doar 3,3%, indicatorul american S&P 500 a înregistrat o creștere de 24%, iar indicele compozit european STOXX 600 - cu 10%.

Gama de instrumente disponibile nu este, de asemenea, comparabilă cu piața internă. „283 de acțiuni și chitanțe sunt tranzacționate la Bursa din Moscova. Spre comparație: există peste 4.300 de titluri pe bursa din SUA, peste 4.000 pe piața europeană și peste 3.000 în China”, comentează Evgeny Vorobyov, șeful departamentului de analiză al Ingosstrakh-Investments Management Company.

Tot în SUA și Europa, spre deosebire de Rusia, se asigură asigurarea pentru investiții. „În Statele Unite, Securities Investor Protection Corporation oferă o garanție de 500.000 USD, din care 250.000 USD sunt numerar investitor. UE are o directivă privind compensarea fondurilor investitorilor cu o limită de 20.000 de euro”, notează avocatul Ivan Khapalin.

Pentru a intra pe piețele străine din Rusia, un investitor privat, ca și în cazul investițiilor în active rusești, va avea nevoie de un intermediar. Acesta ar putea fi un broker, o bancă sau o companie de administrare. Alegerea intermediarului depinde adesea de pragul de intrare, de cunoștințele limbii, de profilul de risc al investitorului și de dorința acestuia de a participa la procesul de tranzacție.

Cont la un broker rus

Cea mai evidentă modalitate de a intra pe platformele de tranzacționare străine este deschiderea unui cont la o companie rusă de brokeraj care oferă un astfel de serviciu.

Majoritatea organizațiilor de brokeraj licențiate vă permit să accesați bursele străine și rusești, să cumpărați și să vindeți valori mobiliare, să încheiați contracte și să schimbați valută în numele companiei. În plus, puteți conta pe suport analitic din partea brokerului.

Puteți încheia un acord cu o companie rusă de brokeraj și puteți deschide un cont online pe site-ul companiei, prin portalul Gosuslugi sau direct la birou.

Comisionul brokerului poate fi fix sau depinde de valoarea contractelor încheiate și cifra de afaceri zilnică. După cum a arătat un studiu al condițiilor din TOP-15 brokerii ruși, mărimea comisionului depinde de tipul de activ cu care se efectuează tranzacțiile - în medie pe piață variază de la 0,005% la 0,1% din cifra de afaceri de tranzacționare per zi.

De asemenea, companiile de brokeraj pot percepe clienților o taxă de depozit. Unii brokeri - în principal cu statut de prime - oferă un plan tarifar care oferă un singur comision pentru furnizarea unui pachet complet de servicii.

Tranzacționarea acțiunilor prin telefon și instruirea despre cum să lucrați la bursă pot fi disponibile pentru o taxă suplimentară. În funcție de broker, un comision pentru acceptarea comenzilor vocale poate fi perceput în valoare de aproximativ 59 de ruble începând de la a patra până la a șasea comandă pe zi.

În ceea ce privește formarea suplimentară, pe piață, potrivit șefului departamentului de tranzacționare online de la Otkritie Broker, Alexander Dubrov, costul cursului variază de la zero la 26.000 de ruble.

Pentru a tranzacționa pe piețele occidentale, statutul de investitor calificat este foarte de dorit. Pentru a-l primi, trebuie să aveți active în valoare de 6 milioane de ruble într-un cont de brokeraj sau să aveți o educație financiară sau certificate de calificare ale unui participant profesionist pe piață (FSFM, CFA).

În caz contrar, puteți accesa doar o listă limitată de americani valori mobiliare, listată la Bursa de Valori din Sankt Petersburg din Rusia, notează Alexander Dubrov. În prezent, prezintă acțiuni ale a 528 de emitenți străini din 11 sectoare ale economiei, inclusiv Apple, Facebook, Tesla etc.

Investitorul va avea acces și la titluri de fonduri tranzacționate la bursă (ETF) de la FinEx, tranzacționate la Bursa din Moscova, inclusiv la fonduri pentru indici MSCI de țară, amintește Natalya Smirnova, CEO al companiei Personal Advisor.

Există o altă modalitate de a intra pe piețele externe - de a încheia un acord cu o filială a unui broker rus din străinătate. De regulă, astfel de companii sunt înregistrate în Cipru, Belize, Insulele Cayman sau Seychelles, spune Maxim Yudin, director de vânzări și servicii pentru clienți la QBF.

Activitățile unor astfel de „filiale” sunt de obicei reglementate de jurisdicția locală, ceea ce le permite să asigure conturile clienților și să stabilească un prag de intrare mai confortabil - va fi de două ori mai mic decât atunci când lucrează direct cu un broker străin.

Consultantul financiar, coproprietar al companiei Personal Capital, Boris Kozhukhovsky, notează că pentru a face tranzacții prin „filiale” offshore ale brokerilor este suficientă o sumă de pornire de 5.000 de dolari.

Cont la un broker străin

De asemenea, puteți tranzacționa pe o valută prin intermediul unui broker străin, dar experții intervievați de Forbes consideră că această cale este una dintre cele mai dificile pentru investitorii nepregătiți. Principalul avantaj al acestei opțiuni este că oferă acces la o gamă completă de instrumente pe piețele externe.

Puteți deschide un cont de brokeraj online prin atașare documentele necesare V formular electronic. Pe lângă un pașaport străin și o cerere de deschidere a unui cont, este adesea necesară dovada rezidenței - în principiu, veche de cel mult o lună: aceasta ar putea fi o factură pentru utilitati publice, un certificat de la locul de muncă sau de la o bancă, spune Natalya Smirnova.

Procedurile de conformitate în Statele Unite și Uniunea Europeană sunt mai stricte decât în ​​Rusia, așa că trebuie să fii pregătit să confirmi sursa de venit, spune Alexander Dubrov de la Otkritie Broker.

Comisionul brokerului, potrivit lui Maxim Yudin, poate fi fix: 0,005-0,0045 USD pe acțiune, de la 1 USD pe ordin sau maxim 0,5% din valoarea tranzacției. Sau flotant – în funcție de numărul de acțiuni, volumul activelor sau cifra de afaceri.

Pragul minim de intrare pentru brokerii străini, de regulă, este în intervalul 10.000-30.000 de dolari, notează Georgy Vashchenko, șeful departamentului de operațiuni bursiere din Rusia la Freedom Finance Investment Company. „În plus, chiar dacă investitorul suferă o pierdere în valuta straina, atunci poate obține un profit în ruble și trebuie să plătească impozit pe el”, subliniază el.

Avocatul Musaev and Partners, Valeria Kovaleva, recomandă ca printre costurile totale să se ia în considerare un comision de 3% în medie pentru retragerea din schimb și 2-3% pentru transferul într-un cont rusesc.

Un cont de brokeraj este deschis și de către departamentele corespunzătoare din unele bănci străine, dar pragul lor de intrare poate depăși 100.000 de dolari, adaugă Natalya Smirnova.

Aici sunt adăugate și o serie de costuri și comisioane suplimentare. Deoarece serviciile de intermediere sunt furnizate împreună cu serviciile bancare, este important să se estimeze costurile totale de menținere a unui cont și investiții printr-o bancă străină.

Potrivit lui Boris Kozhukhovsky, un client al unei bănci europene se va confrunta cu costuri de menținere a unui cont de aproximativ 1.200 EUR pe an și comisioane destul de mari pentru operațiuni de tranzacționare. Cumpărarea și vânzarea de acțiuni va costa 1,5-2% din valoarea tranzacției, minim 100 EUR. Cumpărarea și vânzarea de obligațiuni - aproximativ 0,8-1%, minim 100 EUR. Unele bănci percep și un comision pentru depunerea dividendelor.

Trebuie remarcat faptul că declararea veniturilor primite atunci când lucrați cu un broker străin cade în întregime pe umerii investitorului însuși. În plus, eventualele dezacorduri vor trebui rezolvate în jurisdicția brokerului, subliniază șeful departamentului de tranzacționare pe internet la piețele internaționale Broker BCS Serghei Vyzhlakov.

Fonduri de capitaluri proprii

Dacă conturile de brokeraj vor fi de interes pentru investitorii care intenționează să încheie în mod activ tranzacții la bursă, atunci participanții de pe piață care nu doresc să dedice mult timp tranzacționării vor fi potriviți pentru a investi în active străine prin instrumente pasive, sunt de acord experții intervievați. .

Vorbim, în primul rând, de fonduri mutuale de investiții care investesc în acțiuni sau obligațiuni ale unor emitenți străini. Lucrul cu acest instrument nu necesită să selectați în mod independent titlurile de valoare și să deschideți un cont de brokeraj.

Directorul general al consilierului personal Natalya Smirnova notează că pentru a investi în fonduri mutuale care investesc în active străine, este suficient să vizitați compania de administrare sau banca agentului. Suma de intrare începe de obicei de la 5.000 de ruble.

Cu toate acestea, acest instrument cu greu poate fi numit ieftin. Pe lângă toate comisioanele percepute de societatea de administrare pentru achiziționarea de active, conversia valutară, depozitarea titlurilor de valoare (în valoare mai mică de 1% din valoarea activelor pe an), șeful departamentului pentru lucrul cu instituțional investitorii Bursei din Sankt Petersburg, Dmitry Retunskikh, recomandă luarea în considerare a comisionului de administrare a fondului mutual în valoare de 1-3% din valoarea activelor pe an. Astfel, comisioanele de administrare a fondurilor pot ajunge până la 4%.

Un deficit de chiar și 2,5-3% anual reduce semnificativ creșterea capitalului unui investitor pe un orizont lung, avertizează consultant financiar, coproprietar al companiei Personal Capital Boris Kozhukhovsky. „Pentru comparație: comisionul fondurilor mutuale străine este de 1,5%-1,9%, iar fondul tranzacționat la bursă (ETF) și fondurile mutuale tranzacționate la bursă sunt de 0,4-0,04%”, spune el.

Acest dezavantaj este parțial compensat de o impozitare mai confortabilă. „Dacă ați „deținut” acțiunea mai mult de 3 ani, atunci sunteți scutit de aceasta impozitul pe venit. În caz contrar, impozitul va fi de 13% la diferența dintre cumpărarea și răscumpărarea prețului acțiunii, dacă este pozitivă”, explică Ravil Yusipov, director general adjunct, șeful Departamentului operațiuni pe stoc al TFG Management SA.

1. Instrumentele financiare străine sunt permise să circule în Federația Rusă ca titluri de valoare ale emitenților străini, sub rezerva următoarelor condiții:

1) atribuirea unui cod (număr) internațional de identificare de securitate și a unui cod internațional de clasificare pentru instrumente financiare instrumentelor financiare străine;

2) calificarea instrumentelor financiare străine ca titluri de valoare în modul stabilit de Banca Rusiei.

(vezi textul din ediția anterioară)

2. Valori mobiliare ale emitenților străini care îndeplinesc cerințele paragrafului 1 al prezentului articol, ale căror emitenți sunt:

1) organizații străine cu sediul în state membre ale Organizației pentru Cooperare și Dezvoltare Economică (OCDE), membri sau observatori ai Grupului de acțiune financiară (GAFI) și (sau) membri ai Consiliului Europei Comitetul de experți pentru evaluarea măsurilor de combatere a spălării banilor și finanțarea terorismului (Moneyval) și (sau) membri ai Uniunii Economice Eurasiatice;

(vezi textul din ediția anterioară)

2) organizații străine cu sediul în state cu organele relevante (organizații relevante) dintre care Banca Rusiei a încheiat un acord care prevede procedura de interacțiune a acestora;

(modificată prin Legea federală din 23 iulie 2013 N 251-FZ)

(vezi textul din ediția anterioară)

3) organizații financiare internaționale incluse în lista aprobată de Guvernul Federației Ruse;

4) statele străine menționate la paragrafele 1 și prezentul alineat, precum și băncile centrale și unitățile administrativ-teritoriale ale acestor state străine care au capacitate juridică independentă;

(vezi textul din ediția anterioară)

5) organizaţiile străine ale căror valori mobiliare au fost supuse procedurii de listare la o valută inclusă în lista prevăzută la paragraful 4 al prezentului articol.

(vezi textul din ediția anterioară)

3. Cu excepția cazului în care prezentul articol prevede altfel, valorile mobiliare ale emitenților străini pot fi plasate în Federația Rusă prin decizie a Băncii Rusiei, sub rezerva înregistrării prospectului acestor valori mobiliare de către Banca Rusiei.

(vezi textul din ediția anterioară)

4. Cu excepția cazului în care prezentul articol prevede altfel, valorile mobiliare ale emitenților străini care îndeplinesc cerințele alineatelor (1) și prezentului articol pot fi admise în circulația publică în Federația Rusă prin decizia bursei ruse de admitere la tranzacționare organizată. O astfel de decizie poate fi luată de o bursă rusă dacă, în legătură cu valorile mobiliare specificate, cu excepția titlurilor de valoare ale organizațiilor financiare internaționale, a fost demarată procedura de listare pe o schimbă străină inclusă în lista aprobată de Banca Rusiei sau finalizat și nu au fost stabilite restricții de legislația Federației Ruse sau de legislația străină, conform cărora nu este permisă oferta acestor valori mobiliare în Federația Rusă unui număr nelimitat de persoane.

(vezi textul din ediția anterioară)

4.1. Valorile mobiliare ale unui emitent străin care îndeplinesc cerințele paragrafelor 1 și prezentului articol pot fi admise în circulația publică în Federația Rusă prin decizia organizatorului comercial rus cu privire la admiterea lor la tranzacționare organizată, fără a încheia un acord cu emitentul specificat, dacă valorile mobiliare ale emitentului străin îndeplinesc simultan următoarele condiții:

1) sunt admise la tranzacționare organizată fără a fi incluse în lista de cotații;

2) incluse în lista principală (oficială) a valorilor mobiliare ale unei valute incluse în lista specificată la paragraful 4 al prezentului articol. Banca Rusiei are dreptul de a determina principalele liste (oficiale) ale schimburilor valutare, includerea în care este o condiție pentru admiterea valorilor mobiliare în circulația publică în Federația Rusă;

3) informațiile despre valorile mobiliare și emitentul acestora sunt dezvăluite în limba rusă sau în limba folosită pe piața financiară limba strainaîn conformitate cu cerințele valutei pe care valorile mobiliare sunt incluse în lista principală (oficială);

4) legea străină nu stabilește restricții conform cărora nu este permisă oferta lor în Federația Rusă unui număr nelimitat de persoane.

4.2. Respectarea cerințelor subclauza 2 a clauzei 4.1 din acest articol pentru admiterea în circulația publică a obligațiunilor emitenților străini nu este necesară dacă aceste obligațiuni respectă cerințele reglementărilor Băncii Rusiei.

Cerințele prezentei legi federale privind divulgarea informațiilor de către emitentul de valori mobiliare nu se aplică unui emitent străin ale cărui valori mobiliare sunt admise la tranzacționare organizată în conformitate cu clauzele 4.1 și 4.2 din prezentul articol.

5. Valorile mobiliare ale organizațiilor financiare internaționale sunt permise pentru plasare publică și (sau) circulație publică în Federația Rusă, dacă termenii emisiunii lor nu conțin restricții privind circulația acestor titluri într-un număr nelimitat de persoane și (sau) oferta. de astfel de valori mobiliare unui număr nelimitat de persoane.

Obligațiunile organizațiilor financiare internaționale incluse în lista aprobată de Guvernul Federației Ruse, dacă astfel de obligațiuni îndeplinesc condițiile paragrafului 1 al articolului 27.5-2 din prezenta lege federală, pot fi admise în plasament public în Federația Rusă prin decizie a bursa rusă cu privire la admiterea lor la tranzacționare organizată în conformitate cu regulile stabilite de articolul 27.5-2 din prezenta lege federală. În acest caz, cerințele de dezvăluire a informațiilor de către o organizație financiară internațională, prevăzute la articolul 30 din prezenta lege federală, nu se aplică. Informațiile despre obligațiunile organizațiilor financiare internaționale și emitentul acestora sunt dezvăluite în măsura stabilită de reglementările Băncii Rusiei.

6. Decizia de admitere a valorilor mobiliare ale unui emitent străin la tranzacționare organizată, prevăzută la paragraful 4 al prezentului articol, este luată de bursa rusă sub rezerva depunerii unui prospect (prospect de prospect) cu titlurile și documentele emitentului străin, a cărui listă este determinată de regulile schimbului rusesc. Aceste reguli trebuie să respecte cerințele reglementărilor Băncii Rusiei. Un prospect (prospect de prospect) al valorilor mobiliare ale unui emitent străin poate fi întocmit într-o limbă străină utilizată pe piața financiară.

În cazul în care o bursă rusă decide să admită valorile mobiliare ale unui emitent străin înainte de finalizarea procedurii de listare la bursa străină, tranzacționarea organizată a valorilor mobiliare ale emitentului străin nu poate începe mai devreme de data la care începe tranzacționarea pe valuta specificată.

(vezi textul din ediția anterioară)

7. Decizia de admitere a valorilor mobiliare ale unui emitent străin care nu pot fi admise în circulația publică în Federația Rusă pe baza deciziei specificate la paragraful 4 sau 4.1 din prezentul articol în plasament public și (sau) circulație publică în Federația Rusă se face de către Banca Rusiei cu condiția ca în legătură cu aceste valori mobiliare, legislația Federației Ruse sau legislația străină să nu stabilească restricții, conform cărora nu este permisă oferta lor în Federația Rusă unui număr nelimitat de persoane.

(vezi textul din ediția anterioară)

8. Decizia prevăzută la paragraful 7 al prezentului articol este luată de Banca Rusiei pe baza unei declarații de la o bursă de valori rusă care conține justificarea posibilității de a admite valori mobiliare ale unui emitent străin la plasare publică și (sau) publică. circulație în Federația Rusă. Cererea menționată este însoțită de un prospect de valori mobiliare ale emitentului străin și de alte documente, a căror listă este determinată de reglementările Băncii Rusiei. Banca Rusiei are dreptul de a stabili cerințe pentru justificarea prevăzută în prezentul alineat.

(vezi textul din ediția anterioară)

9. În cazul plasării publice și (sau) circulației publice a valorilor mobiliare ale emitenților străini în Federația Rusă, înregistrarea drepturilor asupra acestor valori mobiliare este efectuată de depozitari care sunt persoane juridiceîn conformitate cu legislația Federației Ruse și cu cerințele relevante ale reglementărilor Băncii Rusiei pentru astfel de depozitari.

(modificată prin Legea federală din 23 iulie 2013 N 251-FZ)

(vezi textul din ediția anterioară)

Contabilitatea drepturilor asupra valorilor mobiliare ale emitenților străini se efectuează numai de către un depozitar care a deschis un cont al unei persoane care acționează în interesul altor persoane într-o organizație străină care înregistrează drepturile asupra valorilor mobiliare și este inclusă în lista aprobată de Banca de Rusia, sau de către un depozitar care este înregistrat ca persoană care acționează în interesul altor persoane, în registrul acționarilor sau al proprietarilor de alte valori mobiliare, dacă ținerea unui astfel de registru se realizează pe baza unui acord cu un străin. emitent.

(vezi textul din ediția anterioară)

Contabilitatea drepturilor asupra valorilor mobiliare ale emitenților străini poate fi efectuată și de către un depozitar care a deschis un cont de valori mobiliare deținătorului nominalizat la depozitarul specificat în paragraful doi al prezentului alineat.

Depozitarii care înregistrează drepturile asupra valorilor mobiliare ale emitenților străini emise în formă documentară trebuie să asigure stocarea centralizată a certificatelor acestor valori mobiliare, cu excepția cazurilor în care o astfel de stocare, în conformitate cu legislația personală a emitentului străin, este efectuată în afara Federației Ruse.

10. Prin decizia Băncii Rusiei, plasarea valorilor mobiliare ale unui emitent străin în Federația Rusă poate fi suspendată în cazul:

(modificată prin Legea federală din 23 iulie 2013 N 251-FZ)

(vezi textul din ediția anterioară)

1) detectarea în prospectul de valori mobiliare ale unui emitent străin (alte documente pe baza cărora valorile mobiliare ale unui emitent străin au fost admise pentru plasare în Federația Rusă) a informațiilor nesigure, incomplete și (sau) înșelătoare pentru investitori;

2) încălcarea de către emitentul străin și (sau) broker care a semnat (a semnat) prospectul de valori mobiliare al emitentului străin a cerințelor acestei legi federale și a reglementărilor Băncii Rusiei adoptate în conformitate cu aceasta;

(modificată prin Legea federală din 23 iulie 2013 N 251-FZ)

(vezi textul din ediția anterioară)

3) primirea de către Banca Rusiei a unei depuneri corespunzătoare din partea organismului (organizației) care reglementează piața valorilor mobiliare din statul în care emitentul străin este înregistrat ca persoană juridică.

(modificată prin Legea federală din 23 iulie 2013 N 251-FZ)

(vezi textul din ediția anterioară)

11. Plasarea valorilor mobiliare ale unui emitent străin în Federația Rusă este reluată prin decizie a Băncii Rusiei în cazul eliminării încălcărilor sau încetării circumstanțelor care au servit ca bază pentru suspendarea plasării acestora.

(modificată prin Legea federală din 23 iulie 2013 N 251-FZ)

(vezi textul din ediția anterioară)

12. După finalizarea plasării valorilor mobiliare ale unui emitent străin în Federația Rusă, emitentul străin este obligat să transmită Băncii Rusiei o notificare de finalizare a plasamentului menționat. Circulația în Federația Rusă a valorilor mobiliare ale unui emitent străin, a căror plasare se efectuează în Federația Rusă, este permisă după transmiterea notificării specificate și dezvăluirea informațiilor privind finalizarea plasării acestora în Federația Rusă.

(modificată prin Legea federală din 23 iulie 2013 N 251-FZ)

(vezi textul din ediția anterioară)

Transferul drepturilor asupra titlurilor de valoare ale unui emitent străin dobândite de primul proprietar în timpul plasării acestor titluri în Federația Rusă este interzis până când acestea sunt achitate integral și în cazul plasării acțiunilor unui emitent străin și a valorilor mobiliare convertibile. în acțiuni ale unui emitent străin care nu au fost plasate prin subscriere deschisă cu plata lor în bani sau valori mobiliare admise la tranzacționare organizată și nu au fost admise la tranzacționare organizată, de asemenea, până când notificarea rezultatelor plasării lor a fost transmisă Băncii Rusiei.

14. Dacă valorile mobiliare ale emitenților străini nu sunt admise la plasare publică și (sau) circulație publică în Federația Rusă în conformitate cu prezentul articol, atunci circulația acestor titluri este supusă cerințelor și restricțiilor stabilite de prezentul articol. Legea federală pentru circulația valorilor mobiliare destinate investitorilor calificați.

Valorile mobiliare ale emitenților străini menționați în paragraful 1 al prezentului alineat și care îndeplinesc cerințele paragrafului 1 și prezentului articol pot fi admise la tranzacționare organizată la bursa de valori rusă în procesul de plasare și (sau) circulație între investitorii calificați, în conformitate cu regulile bursei ruse. Înregistrarea și furnizarea prospectelor pentru astfel de valori mobiliare ale emitenților străini nu sunt necesare.

(vezi textul din ediția anterioară)

15. Prospectul de valori mobiliare ale unui emitent străin, dacă sunt admise în circulație publică, trebuie întocmit în limba rusă sau într-o limbă străină utilizată pe piața financiară, iar dacă valorile mobiliare ale unui emitent străin sunt admise la plasare în Federația Rusă - în rusă. Un prospect pentru valorile mobiliare ale unui emitent străin trebuie semnat de un emitent străin sau de un broker care îndeplinește cerințele stabilite de reglementările Băncii Rusiei.

(vezi textul din ediția anterioară)

16. Persoanele care semnează prospectul de valori mobiliare al unui emitent străin în numele emitentului străin sunt determinate în conformitate cu legea personală a emitentului străin, iar dacă un astfel de emitent este o organizație financiară internațională, în conformitate cu documentele constitutive ale prezentului organizatie financiara internationala.

17. Un prospect pentru valorile mobiliare ale unui emitent străin trebuie să fie semnat de emitentul străin dacă un astfel de prospect este prezentat pentru admiterea valorilor mobiliare ale unui emitent străin:

1) pentru plasament în Federația Rusă, inclusiv plasament public;

2) pentru circulația publică în Federația Rusă, dacă valorile mobiliare specificate nu sunt vehiculate pe o piață financiară străină organizată (reglementată).

18. Brokerul care a semnat prospectul de valori mobiliare al unui emitent străin confirmă prin aceasta:

1) absența restricțiilor privind circulația valorilor mobiliare ale unui emitent străin în Federația Rusă și conformitatea acestora cu cerințele paragrafului 1 al prezentului articol, precum și în cazul plasării lor publice și (sau) circulației publice în Federația Rusă , tot cu cerințele alin. 2 și prezentului articol;

2) conformitatea informațiilor conținute în prospectul de valori mobiliare al emitentului străin cu informațiile care sunt dezvăluite și furnizate pe piața financiară străină organizată (reglementată) și (sau) furnizate de emitentul străin.

19. Emitentul străin, care a semnat prospectul de valori mobiliare, confirmă prin urmare acuratețea și caracterul complet al tuturor informațiilor conținute în prospectul titlurilor sale și este responsabil pentru pierderile cauzate investitorilor ca urmare a nesiguranței, incomplete și (sau) informații înșelătoare conținute în prospectul de valori mobiliare al emitentului străin informații înșelătoare dacă valorile mobiliare ale emitentului specificat sunt admise la tranzacționare organizată de către o bursă rusă pe baza unui acord cu respectivul emitent.

(vezi textul din ediția anterioară)

20. Brokerul care a semnat prospectul de valori mobiliare al unui emitent străin este responsabil pentru pierderile cauzate investitorilor ca urmare a informațiilor nesigure, incomplete și (sau) înșelătoare confirmate de broker. Confirmarea de către un broker a informațiilor nesigure, incomplete și (sau) înșelătoare pentru investitori, conținute în prospectul de valori mobiliare al unui emitent străin este motiv de suspendare a licenței de a desfășura activități de intermediere și în cazul comiterii repetate a acestei încălcări în termen de un an, pentru anularea unei astfel de licențe.

(vezi textul din ediția anterioară)

21. Dezvăluirea informațiilor cu privire la valorile mobiliare ale emitenților străini admiși la tranzacționare organizată în conformitate cu paragraful 4 al prezentului articol este efectuată de bursa rusă prin postarea de informații pe site-ul său oficial pe rețeaua de informații și telecomunicații pe internet, în măsura în care aceste informații sunt dezvăluite în conformitate cu regulile valutei străine pe care valorile mobiliare specificate au trecut sau sunt supuse procedurii de listare, sau prin postarea pe un astfel de site indexuri ale paginilor site-urilor de pe rețeaua de informații și telecomunicații pe Internet pe care se află informații despre străinătate. emitentul și valorile mobiliare emise de acesta sunt dezvăluite în conformitate cu regulile unei astfel de schimburi străine, iar dacă regulile cursului valutar nu determină procedura de dezvăluire a informațiilor, în conformitate cu legea personală a unei astfel de schimburi străine.

Informațiile privind valorile mobiliare ale emitenților străini admiși la tranzacționare organizată în conformitate cu paragraful 7 al prezentului articol sunt dezvăluite în măsura stabilită de prezenta lege federală și de reglementările Băncii Rusiei adoptate în conformitate cu aceasta.

(vezi textul din ediția anterioară)

21.1. Organizatorul comercial care a luat decizia prevăzută la paragraful 4.1 al prezentului articol privind admiterea la tranzacționare organizată a valorilor mobiliare ale unui emitent străin:

1) cel târziu la începutul tranzacționării organizate cu valori mobiliare:

dezvăluie informații despre valorile mobiliare și emitentul acestora în măsura în care aceste informații sunt dezvăluite în conformitate cu regulile valutare care au inclus valorile mobiliare specificate în lista principală (oficială);

dezvăluie informațiile conținute în fiecare dintre rapoartele anuale dezvăluite de emitentul străin după finalizarea procedurii de listare, iar dacă au trecut mai mult de trei ani de la finalizarea procedurii de listare, pentru ultimii trei ani;

2) în cel mult o zi de la începerea tranzacționării organizate cu valori mobiliare, transmite emitentului străin o notificare cu privire la adoptarea deciziei prevăzute la paragraful 4.1 al prezentului articol.

(vezi textul din ediția anterioară)

21.2. Organizatorul comercial, care a luat decizia prevăzută la paragraful 4.1 al prezentului articol privind admiterea la tranzacționare organizată a obligațiunilor unui emitent străin care nu sunt incluse în lista principală (oficială) a unei valute, este obligat să dezvăluie pe site-ul său oficial pe rețeaua de informații și telecomunicații „Internet” informațiile determinate de reglementările Băncii Rusia. Aceste informații sunt dezvăluite în modul și în termenele prevăzute de reglementările Băncii Rusiei.

21.3. Organizatorul comercial care a luat decizia prevăzută la paragraful 4.1 al prezentului articol privind admiterea la tranzacționare organizată a valorilor mobiliare străine este obligat să ofere oricărei persoane interesate acces constant la informațiile despre emitentul străin și despre valorile mobiliare emise de acesta, dezvăluite în în conformitate cu regulile de schimb valutar care includea valorile mobiliare în lista principală (oficială).

Fiecare titlu care este tranzacționat pe bursele este inclusă în liste speciale. Aceasta este o condiție indispensabilă. Cu cuvinte simple listarea este o listă sau o listă care include orice instrument financiar disponibil pentru tranzacționare.

Să aruncăm o privire mai atentă la această procedură de schimb. Vom analiza regulile, condițiile și etapele de listare a valorilor mobiliare: acțiuni și obligațiuni.

Listarea la bursă este o procedură de admitere a valorilor mobiliare în liberă circulație și tranzacționare. Rezultatul implementării sale este includerea acțiunilor, obligațiunilor, acțiunilor de investiții, certificatelor ipotecare și certificatelor de depozit în lista cotațiilor bursiere.

Termenul în cauză este din Cuvânt englezesc listare, care tradus înseamnă a fi inclus în listă.

Dacă luăm în considerare procesul de listare mai detaliat, ar trebui să evidențiem 2 componente importante:

  • formalitățile și procedurile care preced includerea acțiunilor și obligațiunilor în lista de cotații;
  • controlul asupra conformității fiecărui instrument de investiții cu cerințele existente pe o anumită bursă.

Dar de ce este nevoie? Care sunt scopurile sale?

Listarea se efectuează în raport cu fiecare emitent tranzacționat pe piețele bursiere. Vă permite să selectați pentru tranzacționare doar acțiuni ale companiilor care îndeplinesc cerințele acceptate, care se referă la indicatori financiari de bază, niveluri de lichiditate și riscuri.

De fapt, vorbim despre regimul de admitere a valorilor mobiliare pe lista cotației bursei.

Reguli

Regulile de listare sunt întotdeauna aprobate de bursă. Ele diferă pentru fiecare site specific. Să ne uităm la regulile de desfășurare a unei astfel de proceduri folosind exemplul celei mai mari burse din Moscova sau MICEX din Rusia.

Valorile mobiliare sunt admise la tranzacționare prin listare. Decizia de includere în lista de cotații este luată numai de Bursa din Moscova.

Lista constă din 3 secțiuni sau niveluri:

  • primul;
  • doilea;
  • treilea.

Procesul de excludere a unei valori mobiliare de la tranzacționare este efectuat numai de Bursa din Moscova. Această procedură mai este cunoscută și sub denumirea de delistare.

Acțiunile unei anumite companii se aplică pentru listare sub rezerva respectării obligatorii a condițiilor acceptate:

  • respectarea legii;
  • inregistrarea prospectului;
  • acceptarea de către emitent a obligației de a divulga informații;
  • serviciu la Depozitarul de decontare.

Fă cunoștință versiunea completă Oricine poate aplica pentru regulile de listare pe site-ul oficial al Bursei din Moscova în secțiunea Documente.

Etapele procesului

Listarea se realizează în mai multe etape succesive.

1. Emitentul sau intermediarul depune o cerere privind plasarea valorilor mobiliare pe piata de valori. Prima etapă este cunoscută și ca pre-listare.

2. Semnarea unui acord privind efectuarea unei evaluări expert de către specialiști în schimburi.

3. Emitentul sau reprezentantul autorizat furnizează un pachet de documente care sunt necesare pentru examinare: bilanţuri, rapoarte etc.

4. Examinarea acțiunilor sau obligațiunilor care se aplică pentru listare.

5. Evaluarea activităților societății emitente. Principalul indicatori macroeconomici: profitabilitate, lichiditate, valoarea capitalului autorizat și așa mai departe.

6. Ședința Comisiei Speciale, la care se ia o decizie privind admiterea în circulație a valorilor mobiliare ale companiei pe platforma de tranzacționare.

Criterii și cerințe pentru emitenți

Fiecare bursă își aprobă propriile cerințe pentru includerea acțiunilor și obligațiunilor în lista de cotații. Astfel de criterii trebuie să includă:

  • un indicator al valorii totale a activelor companiei;
  • valoarea profitului net pe baza rezultatelor muncii de-a lungul mai multor ani;
  • numărul de valori mobiliare preconizate a fi plasate;
  • capitalizarea companiei este de cel puțin 60 de miliarde de ruble;
  • publicarea situaţiilor financiare conform IFRS pentru ultimii 3 ani.

Desigur, aceasta este o listă neexhaustivă de cerințe care pot fi prezentate companiei emitente.

Liste de cotații și niveluri

Este incorect să presupunem că emitenții care au depășit listarea au devenit echivalenti între ei. De exemplu, acțiunile uriașei companii petroliere PJSC LUKOIL nu pot fi comparate în greutate cu titlurile de valoare ale holdingului industrial de minerit și metalurgic Mechel PJSC. Acesta este un fapt.

În același timp, nimeni nu va argumenta că Mechel este un emitent slab sau neatractiv pentru investiții. Altfel compania nu ar fi fost listată. Cu toate acestea, semnificația stocurilor denumite variază semnificativ.

Liderii Bursei din Moscova au făcut viața mai ușoară investitorilor. În acest scop, au fost create 3 niveluri de listare, așa cum sa menționat mai sus. Fiecare dintre ele are propria sa listă de cotații.

Primul nivel al listei de cotații include cei mai mari emitenți ale căror acțiuni sunt tranzacționate la MICEX. Acestea sunt așa-numitele blue chips sau companii de prim rang. Printre aceștia se numără Sberbank, Novatek, Gazprom, MMC Norilsk Nickel, LUKOIL, Rosneft, Magnit și alții.

Al doilea nivel al listei de cotații include companii de rangul doi care nu îndeplinesc cerințele pentru blue chips. Printre aceștia se numără Rosseti, RusHydro, Magnitogorsk Iron and Steel Works, Megafon, Polyus și altele.

Companiile din eșalonul trei și al patrulea sunt incluse în al treilea nivel al listei de cotații. Printre acestea se numără Ashinsky MZ, OGK-2, Unipro, Bashneft, Lumea copiilor, Belon, AvtoVAZ, Quadra, EnergiaRKK, Mostotrest, United Wagon Company și multe altele.

Pe măsură ce nivelul scade, lichiditatea scade semnificativ. Mai simplu spus, mai puțini investitori sunt implicați în acțiunile acestor companii. Cifra de afaceri pentru astfel de jetoane este mică. Ar trebui să investești în ele exclusiv pe termen lung. Astfel de titluri nu sunt potrivite pentru tranzacționare pe termen mediu sau pe termen mediu.

Clasificare și tipuri

Există listări primare și secundare. Acestea sunt concepte separate.

Procedura de listare primară este efectuată pentru a începe circulația valorilor mobiliare pe piața valutară din Rusia. La acesta au participat companii ale căror acțiuni sunt tranzacționate pe MICEX.

Atunci când un emitent intenționează să intre pe o piață internațională, trebuie să treacă prin procesul secundar de listare. După aceasta, acțiunile unor astfel de companii au acces la plasare pe străinătate bursele de valori Oh. De exemplu, la Londra sau New York.

În conformitate cu reglementările interne, listarea secundară este posibilă numai pentru emitenții care au finalizat procedura de listare primară. Condițiile pentru trecerea unei liste secundare sunt mult mai blânde, iar durata procedurii în sine este mai scurtă.

Valorile mobiliare ale emitentului pentru care se desfășoară procedura în cauză pe cursuri străine determină terminologia specifică utilizată.

Primul caz al așa-numitei listări directe. Se efectuează în scopul înregistrării emitentului într-o țară străină în care intenționează să tranzacționeze valori mobiliare pe una sau mai multe burse de valori.

Al doilea caz este așa-numitele certificate de depozit sau certificate de depozit. Totodată, doar certificatele de depozit ale societății emitente vor avea acces la site-ul străin.

În plus, există tipuri speciale de listări secundare:

  • Listare dublă;
  • Listare încrucișată.

Listare dublă sau listare dublă. Obținerea constantă a accesului la valorile mobiliare ale emitentului pe mai multe burse diferite care se află în același stat. Astfel de acțiuni sunt întreprinse pentru creșterea lichidității acțiunilor companiei.

Listare încrucișată sau listare încrucișată. Acces unic sau încrucișat pentru valorile mobiliare ale emitentului la mai multe burse de valori. Astfel de acțiuni sunt efectuate pentru a reduce timpul și costurile financiare.

Raportul dintre listare și IPO

Comercianții confundă uneori aceste concepte. Să punem totul la locul lui și să înțelegem cum se raportează.

O IPO (Ofertă Publică Inițială) este de obicei înțeleasă ca prima vânzare publică a acțiunilor unei companii pe piața de valori.

Una dintre etapele unei IPO este listarea. După cum știm deja, în timpul acestei proceduri emitentul este de acord cu schimbul asupra procedurii de plasare a propriilor acțiuni asupra acestuia.

Valorile mobiliare nu sunt listate automat la bursă și nu toate pot fi admise la bursă. Procedura de admitere a valorilor mobiliare la tranzacționare pe o bursă se numește listare. Conform Legii Federației Ruse „Cu privire la piața valorilor mobiliare” (1996), bursa de valori stabilește în mod independent procedura de includere în lista valorilor mobiliare admise în circulație în cadrul procedurilor de schimb, listare și radiare. Astfel, cele mai mari cinci burse de valori din Rusia au stabilit criterii calitative de evaluare și admitere în circulație a valorilor mobiliare precum numărul de acțiuni în circulație și perioada de existență fără pierderi, limita minimă a capitalului autorizat. Pe toate bursele rusești, procedura de listare începe cu depunerea unei cereri la departamentul de listare însoțită de o serie de documente autentificate. O cerere poate fi depusă numai de către emitentul ale cărui valori mobiliare sunt emise și înregistrate în conformitate cu legislația în vigoare. Se prezintă pe antetul companiei, are sigiliul și semnătura administratorului, informații despre emisiunea înregistrată de valori mobiliare, denumire, număr de emisiune, denumire, o garanție a exactității documentelor depuse la departamentul de listare, precum și o notificare. de acord cu regulile existente de admitere la cotaţie (listare).

Taxa de listare este doar primul obstacol pe care titlurile de valoare trebuie să-l depășească înainte de a fi listate la bursă. O altă barieră este comisionul de cotație. Sarcina sa este de a determina prețul unui titlu la prima vânzare. În timpul procesului de cotație, prețul primar se poate modifica (crește și scade).

Comisia de cotație stabilește și dacă titlul oferit spre cotație are lichiditatea necesară, adică. va fi la cerere? Ei încearcă să țină valorile mobiliare nelichide în afara pragului de schimb. Dacă se constată că titlul nu are lichiditatea necesară, atunci comisia invită emitentul să o revizuiască, adică. oferiți proprietăți suplimentare care îl vor face atractiv pentru investitori, extinde informațiile despre emisiune, schimba denumirea etc. Ca urmare a acțiunilor comisiilor de listare și cotație, pe bursă sunt în circulație doar instrumente de acțiuni cu drepturi depline.

Cotația unei valori mobiliare este un mecanism de identificare a prețului, fixarea acestuia în fiecare zi de funcționare a bursei și publicarea lui în buletine de schimb.

Schimbul concentrează cererea și oferta pentru cumpărarea și vânzarea de valori mobiliare, determină relația dintre cererea și oferta curentă, în urma căreia prețul se dezvăluie ca expresie a echilibrului temporar și relativ, dar suficient pentru a efectua o anumită tranzacție.

Prețul la care tranzacțiile sunt încheiate și valorile mobiliare își schimbă mâinile se numește curs de schimb. Cursul de schimb este folosit ca punct de referință la încheierea tranzacțiilor atât la bursă, cât și la ghișeu.

Legislația valutară nu stabilește procedura de determinare a cursului de schimb al valorilor mobiliare.

Trebuie remarcat faptul că, cu cât regulile de listare ale unei burse corespund mai mult cu regulile de listare ale alteia, cu atât sunt mai largi oportunitățile de tranzacționare a valorilor mobiliare. Valorile mobiliare acceptate pentru cotare la o bursă pot fi vândute și la o altă bursă situată în altă țară. De exemplu, în primăvara anului 2000, Bursa de Valori din Sankt Petersburg a primit confirmarea că listarea sa respectă regulile de listare ale Bursei de Valori din Londra, ceea ce înseamnă că certificatele de depozit listate la Bursa din Sankt Petersburg pot fi listate la Londra. Bursa de Valori.

Odată ce valorile mobiliare au trecut prin procedura de listare și sunt incluse în lista de cotații, cu acestea pot fi efectuate tranzacții de schimb, adică. intră în tranzacții de cumpărare și vânzare.

O operațiune de schimb este o tranzacție de cumpărare și vânzare de valori admise la bursă, încheiată între participanții la tranzacționare la bursă în sediul bursei la un moment dat.

Toate tranzacțiile de schimb valutar pot fi împărțite în două tipuri: tranzacții în numerar și tranzacții bazate pe timp.

O tranzacție în numerar (spot) se caracterizează prin faptul că se încheie pe valorile mobiliare disponibile vânzătorului. Calcul pentru tranzacțiile cu numerar, de ex. Livrarea valorilor mobiliare de către vânzător către cumpărător și plata acestora de către cumpărător se efectuează în următoarele zile de la încheierea tranzacției.

Principala caracteristică a unei tranzacții pentru o perioadă este că îndeplinirea obligațiilor lor de către vânzător și cumpărător trebuie să fie efectuată în viitor, de exemplu, o tranzacție a fost încheiată la 1 septembrie și trebuie să fie executată la 1 decembrie. În momentul încheierii tranzacției, vânzătorul poate să nu aibă activele în stoc în curs de vânzare, iar cumpărătorul poate să nu aibă bani pentru a le plăti.

Concluzii

O bursă este o piață instituționalizată în care se fac tranzacții cu anumite tipuri de mărfuri. O caracteristică a tranzacționării la bursă este că tranzacțiile sunt efectuate întotdeauna în același loc, la un moment strict stabilit - ora sesiunii de schimb (sau a sesiunii de schimb) și în conformitate cu regulile clar stabilite, care sunt obligatorii pentru toți participanții.

Întrebări de autotest

    Istoria apariției și dezvoltării burselor de valori.

    Care sunt esența și obiectivele bursei de valori?

    Structura organizatorica si manageriala a bursei de valori.

    Nume caracteristici distinctive structura staționară a bursei de valori.

    Care este procedura de admitere a valorilor mobiliare la bursă?

    Care este rolul comisiei de cotații?

    Clasificarea tranzacțiilor valutare.

    Ce este o tranzacție de schimb?

    Tipuri de operațiuni de schimb și mecanismul de organizare și tehnologie pentru încheierea tranzacțiilor cu valori mobiliare.

    Ce este o tranzacție în numerar?

Literatură

    Berdnikova T.B. Evaluarea titlurilor de valoare: Manual. indemnizatie.

    - M.: Infra-M, 2004.

    Burenin A.N. Piața valorilor mobiliare și a instrumentelor financiare derivate. - M.: Examen, 2005

    Codul civil al Federației Ruse. - Părțile 1, 2, 3 cu modificări. si suplimentare

    Piața de valori mobiliare și afaceri de schimb: manual. pentru universități / Ed. O.I. Degtyareva, N.M.

Korshunova, E.F. Jukova - M.: UNIT-Dana, 2003. Titluri de valoare: manual. / Ed. V.I. Kolesnikova, V.S. Torkanovski. - Ed. a 2-a. - M.: Finanțe și Statistică, 2006. Să începem cu definiția unei burse de valori.

Bursa de Valori este o piață organizată și care funcționează regulat pentru cumpărarea și vânzarea de valori mobiliare. Această piață completează sistemul de credit bancar, interacționând cu acesta. Acesta permite ca fondurile să fie disponibile pentru o perioadă mai lungă și asigură, de asemenea, că economiile sunt transferate mai complet și mai rapid la prețurile pieței. Sunt chemate organizațiile și instituțiile care emit valori mobiliare sau bani

emitenţi . Ele pot fi 1) naționale private, 2) naționale de stat, 3) organizații private și de stat străine. Se valori mobiliare, care circulă pe piață poate fi împărțit în

trei grupuri : 1) acțiuni; 2) obligațiuni; 3) titluri speciale. Cele mai de încredere sunt obligațiunile guvernamentale, apoi obligațiunile private și acțiunile marilor companii.: 1) bănci comerciale, 2) bănci de investiții (de tranzacționare), 3) firme de bursă în sine, 4) instituții financiare, unite sub denumirea generală „investitori instituționali” (societăți de asigurări, fonduri de pensii și de investiții).

Piața valorilor mobiliare cuprinde: piețele primare și secundare. Piața primară- aceasta este piata pe care sunt plasate valorile mobiliare nou emise (include bancile de investitii si comerciale prin care societatile pe actiuni si statul plaseaza valori mobiliare).

Piața secundară este o piață în care sunt tranzacționate valori mobiliare emise anterior. Din punct de vedere organizatoric, este împărțit în centralizat și descentralizat. Spre o piata centralizata includ bursele, dar numai în raport cu acele valori mobiliare care sunt admise în circulație de către comitetul de schimb. Spre o piata descentralizata se referă la piața pe care se tranzacționează atât valorile mobiliare admise, cât și neadmise în circulație la bursă (inclusiv firme de brokeraj-dealer, bănci comerciale). Există de asemenea tranzacționare la bursă cu titluri de valoare. Adică, piața modernă a valorilor mobiliare constă din tranzacționare la bursă și la bursă. La rândul său, circulația fără ghișeu este împărțită în organizată și neorganizată.

Apel organizat– se află sub controlul organismelor de autoreglementare prin intermediul brokerilor de valori. Manipulare dezorganizată– nu are un astfel de control.

Mai menționăm că prin tranzacționare la bursă, finanțarea se realizează în principal pentru procesul de reproducere, iar la bursă există control asupra corporațiilor și firmelor prin cumpărarea de acțiuni. Daca la bursa investitorul individual este mai activ, atunci pe piata over-the-counter este investitorul colectiv (banci comerciale, companii de asigurari).

Principalele funcții ale burselor de valori: 1) mobilizarea și concentrarea acumulărilor de numerar temporar libere și a economiilor prin vânzarea de valori mobiliare pe piețele primare și secundare de către intermediarii bursieri; 2) creditarea și finanțarea statului și sectorului privat prin achiziționarea de titluri de valoare pe piețele primare și secundare; 3) concentrarea tranzacţiilor cu valori mobiliare, stabilirea preţurilor acestora în funcţie de cerere şi ofertă şi formarea capitalului fictiv, 4) asigurarea publicităţii valorilor mobiliare.

Circulația valorilor mobiliare în țările cu economii de piață a dezvoltat reglementări legale. În SUA, legile federale privind valorile mobiliare sunt în vigoare din 1933. Există și o lege care stabilește controlul guvernamental asupra circulației valorilor mobiliare („legea cerului albastru”). Se aplică și regulile Asociației Naționale a Brokerilor de Valori. Același lucru este valabil și în Germania și în alte țări.

Cu excepţia suport juridic Suportul tehnic pentru funcționarea burselor de valori este de mare importanță. Astfel, în Hong Kong, patru burse au fost unite din 1986 printr-un sistem informatic și constituie de fapt un singur schimb.

Adică bursa modernă este un centru de calcul modern care dispune de mijloace de comunicare operațională cu întreaga lume.

Din punct de vedere al conținutului economic și al valorii acestora, titlurile de valoare se deosebesc ca venit fix și acțiuni.

Venit fix– acestea sunt obligații de creanță pentru care emitentul trebuie să efectueze acțiunile corespunzătoare, i.e. achita suma primita si dobanda. Aceasta este de asemenea împrumut guvernamental, împrumut de utilități, obligațiuni de utilități și note ipotecare, obligațiuni industriale cu venit fix ale companiilor industriale (pot fi vândute sub valoarea nominală, iar diferența formează un disaggio).

Oarecum similare cu obligațiunile industriale sunt notele de conversie și împrumuturile opționale. Acestea sunt forme de tranziție de titluri cu venit fix la acțiuni. Ele oferă posibilitatea de a cumpăra acțiuni în viitor. Ele, la fel ca obligațiunile industriale, sunt cotate la bursă și cursul de schimb este stabilit pentru ele. cambie este o garanție care indică obligația necondiționată a trăgării. Există un bilet la ordin și o cambie. Fiecare dintre ele are detalii corespunzătoare. Procedura de răscumpărare și contabilizare a cambiilor este stabilită de Cabinetul de Miniștri.

Acțiunile sunt titluri numerotate, documente care confirmă apartenența la o societate pe acțiuni și oferă dreptul de a primi dividende. Adică sunt înregistrați, purtători, privilegiați și simpli.

Un certificat de investiții este acea parte a unui fond special de valori mobiliare care este administrată de o societate de investiții. Poate include fie acțiuni ale companiilor mari, fie numai obligațiuni.

Pe lângă tipurile de titluri notate, există și alte titluri speciale, și anume: 1) acțiuni și obligațiuni convertite, 2) futures, 3) opțiuni, 4) warrants.

Viitoarele– acestea sunt contracte futures standard între un vânzător și un cumpărător pentru achiziționarea de valori mobiliare la un preț prefixat.

Opțiuni– diferă de futures prin faptul că oferă dreptul, și nu obligația, de a efectua o anumită operațiune, care este utilizată de cumpărătorul opțiunii (pot combina opțiuni și futures). Cu toate acestea, natura individuală a opțiunilor împiedică adoptarea lor pe scară largă.

Mandate- un tip de opțiune care dă proprietarului lor dreptul de a cumpăra anumite valori ale stocurilor. Recent au fost emise cu obligațiuni. Dacă prețul acțiunilor crește, proprietarul warrantului îl poate vinde sau cumpăra acțiuni suplimentare la un preț mai mic decât prețul pieței.

Obligațiuni convertite diferă de obligațiunile cu warrant prin faptul că proprietarul lor nu poate vinde dreptul de a cumpăra acțiuni la un preț fix pe piață separat de obligațiuni.

Cum funcționează și se formează schimburile?

După forma de organizare, schimburile sunt societăţi pe acţiuni sau instituţii de drept public. Acestea din urmă se caracterizează prin faptul că premisele operațiunilor de schimb aparțin statului, iar membrii de schimb sunt numiți de organele guvernamentale. Ceea ce este comun la burse este că numai membrii săi au dreptul de a tranzacționa pe bursă. Toți ceilalți pot participa doar. Numărul de membri ai bursei este strict limitat și poate fi mărit doar prin decizie a brokerilor sau a organelor guvernamentale.

Accesul la sediul de schimb este disponibil persoanelor pentru care contractele de schimb reprezintă o profesie și care sunt înregistrate oficial la bursă. Aceștia sunt: ​​brokerii, comercianții de acțiuni, brokerii, angajații, dealerii sau alți comercianți, așa cum este stabilit de statutul bursei.

Brokerii sunt angajați guvernamentali care au depus un jurământ, conform căruia nu trebuie să efectueze tranzacții bursiere pe cheltuiala lor și nu pot participa la nicio firmă comercială.

Pe lângă aceștia, bursa are reprezentanți speciali ai băncilor și așa-zișii brokeri liberi (privați) care acționează independent. În același timp, primii la bursă reprezintă majoritatea participanților. Împreună cu brokerii gratuiti, ei alcătuiesc „culisele” bursei (cum sunt numiți).

Pentru a participa la tranzacționarea acțiunilor trebuie să faceți aplicarea, care, de regulă, indică tipul de valori mobiliare și prețul lor cel mai mic (dacă sunt achiziționate) și cel mai mare (dacă sunt vândute) la care va fi executat contractul. Adică este indicat un preț limitat sau nelimitat. Prețul limitat nu poate fi modificat, dar prețul nelimitat se modifică în funcție de cererea și oferta predominante.

În concluzie, remarcăm că băncile mari creează departamente pentru a efectua tranzacții cu comisioane în numele clienților. În același timp, angajații băncii care consiliază clienții trebuie să fie înalt calificați. În ceea ce privește Ucraina, s-au făcut anumiți pași în dezvoltarea pieței de valori. În special, a fost adoptată legea „Cu privire la valorile mobiliare și la bursa de valori”, bursa centrală funcționează, s-au creat sucursale în toate regiunile, iar structura și funcționarea burselor continuă să fie îmbunătățite.



Ți-a plăcut articolul? Împărtășește-l
Imprimați acest articol
Top