Access sa Bahamas Securities Exchange. Mga pamumuhunan na walang hangganan

Ang mga pandaigdigang equity market ay nananatiling mas kaakit-akit sa mga tuntunin ng pagbabalik kaysa merkado ng Russia. Kung ang index ng Moscow Exchange ay tumaas para sa noong nakaraang taon sa pamamagitan lamang ng 3.3%, ang tagapagpahiwatig ng American S&P 500 ay nagpakita ng pagtaas ng 24%, at ang European composite index na STOXX 600 - ng 10%.

Ang hanay ng mga magagamit na tool ay hindi rin maihahambing sa domestic market. “283 shares at resibo ang kinakalakal sa Moscow Exchange. Para sa paghahambing: mayroong higit sa 4,300 securities sa US stock market, higit sa 4,000 sa European market, at higit sa 3,000 sa China," komento ni Evgeny Vorobyov, pinuno ng analytical department ng Ingosstrakh-Investments Management Company.

Gayundin sa USA at Europa, hindi tulad ng Russia, ibinibigay ang insurance sa pamumuhunan. “Sa Estados Unidos, ang Securities Investor Protection Corporation ay nagbibigay ng garantiyang $500,000, kung saan ang $250,000 ay cash mamumuhunan. Ang EU ay may direktiba sa kompensasyon ng mga pondo ng mamumuhunan na may limitasyong €20,000,” ang sabi ng abogadong si Ivan Khapalin.

Upang makapasok sa mga dayuhang merkado mula sa Russia, ang isang pribadong mamumuhunan, tulad ng sa kaso ng mga pamumuhunan sa mga asset ng Russia, ay mangangailangan ng isang tagapamagitan. Ito ay maaaring isang broker, bangko o kumpanya ng pamamahala. Ang pagpili ng tagapamagitan ay madalas na nakasalalay sa threshold ng pagpasok, kaalaman sa wika, ang profile ng panganib ng mamumuhunan at ang kanyang pagnanais na lumahok sa proseso ng transaksyon.

Account sa isang Russian broker

Ang pinaka-halatang paraan upang makapasok sa mga dayuhang platform ng kalakalan ay ang magbukas ng isang account sa isang kumpanya ng broker ng Russia na nagbibigay ng ganoong serbisyo.

Pinahihintulutan ka ng karamihan sa mga lisensyadong organisasyon ng brokerage na ma-access ang mga dayuhan at Russian exchange, bumili at magbenta ng mga securities, pumasok sa mga kontrata at makipagpalitan ng pera sa ngalan ng kumpanya. Bilang karagdagan, maaari kang umasa sa analytical na suporta mula sa broker.

Maaari kang pumasok sa isang kasunduan sa isang kumpanya ng broker ng Russia at magbukas ng isang account online sa website ng kumpanya, sa pamamagitan ng portal ng Gosuslugi o direkta sa opisina.

Ang komisyon ng broker ay maaaring maayos o depende sa halaga ng mga natapos na kontrata at araw-araw na turnover. Tulad ng ipinakita ng isang pag-aaral ng mga kondisyon sa TOP-15 na mga broker ng Russia, ang laki ng komisyon ay nakasalalay sa uri ng pag-aari kung saan ang mga transaksyon ay isinasagawa - sa average sa merkado ito ay mula sa 0.005% hanggang 0.1% ng trading turnover bawat araw.

Ang mga kumpanya ng broker ay maaari ring singilin ang mga kliyente ng bayad sa deposito. Ang ilang mga broker - higit sa lahat ay may pangunahing katayuan - nag-aalok ng isang plano ng taripa na nagbibigay ng isang komisyon para sa pagbibigay ng isang buong pakete ng mga serbisyo.

Ang pangangalakal ng mga bahagi sa telepono at pagsasanay sa kung paano magtrabaho sa stock exchange ay maaaring maging available para sa karagdagang bayad. Depende sa broker, ang isang komisyon para sa pagtanggap ng mga voice order ay maaaring singilin sa halagang humigit-kumulang 59 rubles simula sa ikaapat hanggang ikaanim na order bawat araw.

Tulad ng para sa karagdagang pagsasanay, sa merkado, ayon sa pinuno ng online trading department sa Otkritie Broker, Alexander Dubrov, ang halaga ng kurso ay nag-iiba mula sa zero hanggang 26,000 rubles.

Upang makipagkalakalan sa mga pamilihan sa Kanluran, ang katayuan ng isang kwalipikadong mamumuhunan ay lubos na kanais-nais. Upang matanggap ito, dapat kang magkaroon ng mga asset na nagkakahalaga ng 6 na milyong rubles sa isang brokerage account o may edukasyon sa pananalapi o mga sertipiko ng kwalipikasyon ng isang propesyonal na kalahok sa merkado (FSFM, CFA).

Kung hindi, maaari mo lamang ma-access ang isang limitadong listahan ng mga Amerikano mga seguridad, na nakalista sa St. Petersburg Stock Exchange sa Russia, ang sabi ni Alexander Dubrov. Sa kasalukuyan, ito ay nagpapakita ng mga bahagi ng 528 dayuhang issuer mula sa 11 sektor ng ekonomiya, kabilang ang Apple, Facebook, Tesla, atbp.

Ang mamumuhunan ay magkakaroon din ng access sa mga securities ng exchange-traded funds (ETFs) mula sa FinEx, na na-trade sa Moscow Exchange, kabilang ang mga pondo para sa MSCI country index, ang sabi ni Natalya Smirnova, CEO ng Personal Advisor company.

May isa pang paraan upang makapasok sa mga dayuhang merkado - upang pumasok sa isang kasunduan sa isang subsidiary ng isang Russian broker sa ibang bansa. Bilang isang patakaran, ang mga naturang kumpanya ay nakarehistro sa Cyprus, Belize, ang Cayman Islands o Seychelles, sabi ni Maxim Yudin, direktor ng mga benta at serbisyo sa customer sa QBF.

Ang mga aktibidad ng mga naturang "subsidiary" ay karaniwang kinokontrol ng lokal na hurisdiksyon, na nagbibigay-daan sa kanila na i-insure ang mga account ng kliyente at magtakda ng mas kumportableng entry threshold - ito ay dalawang beses na mas mababa kaysa kapag direktang nagtatrabaho sa isang dayuhang broker.

Ang financial consultant, co-owner ng Personal Capital na kumpanya na si Boris Kozhukhovsky ay nagsasaad na upang makagawa ng mga transaksyon sa pamamagitan ng mga "subsidiaries" ng mga broker, ang panimulang halaga na $5,000 ay sapat na.

Account sa isang dayuhang broker

Maaari ka ring mag-trade sa isang foreign exchange sa pamamagitan ng isang dayuhang broker, ngunit itinuturing ng mga eksperto na nakapanayam ng Forbes na ang landas na ito ay isa sa pinakamahirap para sa mga hindi handa na mamumuhunan. Ang pangunahing bentahe ng pagpipiliang ito ay nagbibigay ito ng access sa isang buong hanay ng mga instrumento sa mga dayuhang merkado.

Maaari kang magbukas ng brokerage account online sa pamamagitan ng pag-attach mga kinakailangang dokumento V elektronikong anyo. Bilang karagdagan sa isang dayuhang pasaporte at isang aplikasyon para sa pagbubukas ng isang account, madalas na kinakailangan ang patunay ng paninirahan - sa prinsipyo, hindi hihigit sa isang buwang gulang: ito ay maaaring isang invoice para sa mga pampublikong kagamitan, isang sertipiko mula sa iyong lugar ng trabaho o mula sa isang bangko, sabi ni Natalya Smirnova.

Ang mga pamamaraan ng pagsunod sa Estados Unidos at European Union ay mas mahigpit kaysa sa Russia, kaya dapat kang maging handa upang kumpirmahin ang pinagmulan ng kita, sabi ni Alexander Dubrov mula sa Otkritie Broker.

Ang komisyon ng broker, ayon kay Maxim Yudin, ay maaaring maayos: $0.005-0.0045 bawat bahagi, mula $1 bawat order o maximum na 0.5% ng halaga ng transaksyon. O lumulutang - depende sa bilang ng mga pagbabahagi, dami ng mga asset o turnover.

Ang pinakamababang limitasyon sa pagpasok para sa mga dayuhang broker, bilang panuntunan, ay nasa hanay na $10,000-30,000, ang sabi ni Georgy Vashchenko, pinuno ng departamento ng pagpapatakbo ng stock market ng Russia sa Freedom Finance Investment Company. "Sa karagdagan, kahit na ang mamumuhunan ay magdusa ng isang pagkawala sa dayuhang pera, pagkatapos ay maaari siyang kumita sa rubles at dapat magbayad ng buwis dito, "pagdidiin niya.

Inirerekomenda ng abogado ng Musaev at Partners na si Valeria Kovaleva na kabilang sa kabuuang mga gastos, isaalang-alang ang isang komisyon ng average na 3% para sa pag-withdraw mula sa exchange at 2-3% para sa paglipat sa isang Russian account.

Binuksan din ang isang brokerage account ng kaukulang mga departamento sa ilang dayuhang bangko, ngunit ang kanilang entry threshold ay maaaring lumampas sa $100,000, dagdag ni Natalya Smirnova.

Ang isang bilang ng mga karagdagang gastos at komisyon ay idinagdag din dito. Dahil ang mga serbisyo ng brokerage ay ibinibigay kasabay ng mga serbisyo sa pagbabangko, mahalagang tantiyahin ang kabuuang gastos sa pagpapanatili ng isang account at pamumuhunan sa pamamagitan ng isang dayuhang bangko.

Ayon kay Boris Kozhukhovsky, haharapin ng isang kliyente ng isang European bank ang mga gastos sa pagpapanatili ng isang account na humigit-kumulang €1,200 bawat taon at medyo mataas na komisyon para sa mga operasyon sa pangangalakal. Ang pagbili at pagbebenta ng mga share ay nagkakahalaga ng 1.5-2% ng halaga ng transaksyon, minimum na €100. Pagbili at pagbebenta ng mga bono - mga 0.8-1%, minimum na €100. Ang ilang mga bangko ay naniningil din ng komisyon para sa pagdedeposito ng mga dibidendo.

Dapat tandaan na ang pagdedeklara ng kita na natanggap kapag nagtatrabaho sa isang dayuhang broker ay ganap na nakasalalay sa mga balikat ng mamumuhunan mismo. Bilang karagdagan, ang mga posibleng hindi pagkakasundo ay kailangang lutasin sa hurisdiksyon ng broker, binibigyang-diin ang pinuno ng departamento ng kalakalan sa Internet sa mga internasyonal na merkado Broker ng BCS na si Sergey Vyzhlakov.

Mga pondo sa equity

Kung ang mga brokerage account ay magiging interesado sa mga mamumuhunan na nagnanais na aktibong pumasok sa mga transaksyon sa stock exchange, kung gayon ang mga kalahok sa merkado na ayaw maglaan ng maraming oras sa pangangalakal ay magiging angkop para sa pamumuhunan sa mga dayuhang asset sa pamamagitan ng mga passive na instrumento, ang mga eksperto na nakapanayam. sumang-ayon.

Pinag-uusapan natin, una sa lahat, ang tungkol sa mutual investment funds na namumuhunan sa shares o bond ng mga foreign issuer. Ang pagtatrabaho sa tool na ito ay hindi nangangailangan sa iyo na malayang pumili ng mga securities at magbukas ng isang brokerage account.

Ang Pangkalahatang Direktor ng Personal na Tagapayo na si Natalya Smirnova ay nagsabi na upang mamuhunan sa mga mutual fund na namumuhunan sa mga dayuhang asset, sapat na upang bisitahin ang kumpanya ng pamamahala o ahente ng bangko. Ang halaga ng entry ay karaniwang nagsisimula sa 5,000 rubles.

Gayunpaman, ang tool na ito ay halos hindi matatawag na mura. Bilang karagdagan sa lahat ng mga komisyon na sinisingil ng kumpanya ng pamamahala para sa pagbili ng mga asset, conversion ng pera, pag-iimbak ng mga securities (sa halagang mas mababa sa 1% ng halaga ng mga asset bawat taon), ang pinuno ng departamento para sa trabaho sa institusyonal Inirerekomenda ng mga mamumuhunan ng St. Petersburg Exchange, Dmitry Retunskikh, na isinasaalang-alang ang komisyon para sa pamamahala ng mutual fund sa halagang 1-3% ng halaga ng asset bawat taon. Kaya, ang mga bayarin sa pamamahala ng pondo ay maaaring umabot ng hanggang 4%.

Ang kakulangan ng kahit 2.5-3% taun-taon ay makabuluhang binabawasan ang paglago ng kapital ng isang mamumuhunan sa mahabang panahon, nagbabala. tagapayo sa pananalapi, co-owner ng Personal Capital na kumpanya na si Boris Kozhukhovsky. "Para sa paghahambing: ang komisyon ng mga dayuhang mutual fund ay 1.5%-1.9%, at ang exchange traded fund (ETF) at mutual funds na kinakalakal sa exchange ay 0.4-0.04%," sabi niya.

Ang kawalan na ito ay bahagyang nabayaran ng mas komportableng pagbubuwis. "Kung "hinawakan" mo ang bahagi nang higit sa 3 taon, kung gayon ikaw ay hindi kasama buwis sa kita. Kung hindi, ang buwis ay magiging 13% sa pagkakaiba sa pagitan ng pagbili at pagtubos ng halaga ng bahagi, kung ito ay positibo, "paliwanag ni Ravil Yusipov, Deputy General Director, Pinuno ng Stock Operations Department ng TFG Management JSC.

1. Ang mga dayuhang instrumento sa pananalapi ay pinapayagan para sa sirkulasyon sa Russian Federation bilang mga securities ng mga dayuhang issuer, napapailalim sa mga sumusunod na kondisyon:

1) pagtatalaga ng international security identification code (number) at isang international classification code para sa mga instrumentong pinansyal sa mga dayuhang instrumento sa pananalapi;

2) kwalipikasyon ng mga dayuhang instrumento sa pananalapi bilang mga seguridad sa paraang itinatag ng Bank of Russia.

(tingnan ang teksto sa nakaraang edisyon)

2. Mga seguridad ng mga dayuhang issuer na nakakatugon sa mga kinakailangan ng talata 1 ng artikulong ito, ang mga nagbigay nito ay:

1) mga dayuhang organisasyon na may lugar na itinatag sa mga estado na miyembro ng Organization for Economic Co-operation and Development (OECD), mga miyembro o tagamasid ng Financial Action Task Force (FATF) at (o) mga miyembro ng Council of Europe Committee of Experts on the Assessment of Anti-Money Laundering Measures at financing of terrorism (Moneyval), at (o) mga miyembro ng Eurasian Economic Union;

(tingnan ang teksto sa nakaraang edisyon)

2) mga dayuhang organisasyon na may isang lugar ng pagtatatag sa mga estado na may mga kaugnay na katawan (mga nauugnay na organisasyon) kung saan ang Bank of Russia ay nagtapos ng isang kasunduan na nagbibigay para sa pamamaraan para sa kanilang pakikipag-ugnayan;

(gaya ng sinusugan ng Pederal na Batas na may petsang Hulyo 23, 2013 N 251-FZ)

(tingnan ang teksto sa nakaraang edisyon)

3) mga internasyonal na organisasyong pinansyal na kasama sa listahan na inaprubahan ng Pamahalaan ng Russian Federation;

4) mga dayuhang estado na tinukoy sa mga subparagraph 1 at talatang ito, pati na rin ang mga sentral na bangko at administratibong teritoryo ng mga naturang dayuhang estado na may independiyenteng legal na kapasidad;

(tingnan ang teksto sa nakaraang edisyon)

5) mga dayuhang organisasyon na ang mga seguridad ay sumailalim sa pamamaraan ng paglilista sa isang foreign exchange na kasama sa listahan na tinukoy sa talata 4 ng artikulong ito.

(tingnan ang teksto sa nakaraang edisyon)

3. Maliban kung iba ang ibinigay ng artikulong ito, ang mga securities ng mga dayuhang issuer ay pinahihintulutang ilagay sa Russian Federation sa pamamagitan ng desisyon ng Bank of Russia, napapailalim sa pagpaparehistro ng prospektus ng naturang mga securities ng Bank of Russia.

(tingnan ang teksto sa nakaraang edisyon)

4. Maliban kung iba ang ibinigay ng artikulong ito, ang mga seguridad ng mga dayuhang issuer na nakakatugon sa mga kinakailangan ng mga talata 1 at artikulong ito ay maaaring tanggapin sa pampublikong sirkulasyon sa Russian Federation sa pamamagitan ng desisyon ng Russian exchange sa kanilang pagpasok sa organisadong kalakalan. Ang nasabing desisyon ay maaaring gawin ng isang Russian exchange kung, na may kaugnayan sa tinukoy na mga seguridad, maliban sa mga seguridad ng mga internasyonal na organisasyon sa pananalapi, ang pamamaraan ng paglilista sa isang foreign exchange na kasama sa listahan na inaprubahan ng Bank of Russia ay nagsimula o nakumpleto, at walang mga paghihigpit na itinatag ng batas ng Russian Federation o dayuhang batas , ayon sa kung saan ang alok ng mga mahalagang papel na ito sa Russian Federation sa isang walang limitasyong bilang ng mga tao ay hindi pinahihintulutan.

(tingnan ang teksto sa nakaraang edisyon)

4.1. Ang mga seguridad ng isang dayuhang issuer na nakakatugon sa mga kinakailangan ng mga talata 1 at ang artikulong ito ay maaaring tanggapin sa pampublikong sirkulasyon sa Russian Federation sa pamamagitan ng desisyon ng Russian trade organizer sa kanilang pagpasok sa organisadong kalakalan nang hindi nagtatapos ng isang kasunduan sa tinukoy na issuer, kung ang mga seguridad ng dayuhang issuer ay sabay na nakakatugon sa mga sumusunod na kondisyon:

1) pinapapasok sa organisadong pangangalakal nang hindi kasama sa listahan ng quotation;

2) kasama sa pangunahing (opisyal) na listahan ng mga securities ng isang foreign exchange na kasama sa listahan na tinukoy sa talata 4 ng artikulong ito. Ang Bank of Russia ay may karapatang matukoy ang pangunahing (opisyal) na listahan ng mga dayuhang palitan, pagsasama kung saan ay isang kondisyon para sa pagpasok ng mga mahalagang papel sa pampublikong sirkulasyon sa Russian Federation;

3) ang impormasyon tungkol sa mga securities at ang kanilang issuer ay isiwalat sa Russian o sa wikang ginagamit sa financial market wikang banyaga alinsunod sa mga kinakailangan ng foreign exchange kung saan ang mga securities ay kasama sa pangunahing (opisyal) na listahan;

4) ang dayuhang batas ay hindi nagtatatag ng mga paghihigpit ayon sa kung saan ang kanilang pag-aalok sa Russian Federation sa isang walang limitasyong bilang ng mga tao ay hindi pinapayagan.

4.2. Ang pagsunod sa mga kinakailangan ng subclause 2 ng clause 4.1 ng artikulong ito para sa pagpasok sa pampublikong sirkulasyon ng mga bono ng mga dayuhang issuer ay hindi kinakailangan kung ang mga bono na ito ay sumusunod sa mga kinakailangan ng mga regulasyon ng Bank of Russia.

Ang mga kinakailangan ng Pederal na Batas na ito sa pagsisiwalat ng impormasyon ng nagbigay ng mga seguridad ay hindi nalalapat sa isang dayuhang tagapagbigay na ang mga seguridad ay tinatanggap sa organisadong pangangalakal alinsunod sa mga sugnay 4.1 at 4.2 ng artikulong ito.

5. Ang mga seguridad ng mga internasyonal na organisasyon sa pananalapi ay pinapayagan para sa pampublikong paglalagay at (o) pampublikong sirkulasyon sa Russian Federation kung ang mga tuntunin ng kanilang isyu ay hindi naglalaman ng mga paghihigpit sa sirkulasyon ng naturang mga seguridad sa isang walang limitasyong bilang ng mga tao at (o) ang alok ng naturang mga mahalagang papel sa isang walang limitasyong bilang ng mga tao.

Ang mga bono ng mga internasyonal na organisasyong pinansyal na kasama sa listahang inaprubahan ng Pamahalaan ng Russian Federation, kung ang mga naturang bono ay nakakatugon sa mga kondisyon ng talata 1 ng Artikulo 27.5-2 ng Pederal na Batas na ito, ay maaaring tanggapin sa pampublikong paglalagay sa Russian Federation sa pamamagitan ng desisyon ng ang palitan ng Russia sa kanilang pagpasok sa organisadong pangangalakal alinsunod sa mga patakarang itinatag ng Artikulo 27.5-2 ng Pederal na Batas na ito. Sa kasong ito, ang mga kinakailangan para sa pagsisiwalat ng impormasyon ng isang internasyonal na organisasyong pinansyal, na ibinigay para sa Artikulo 30 ng Pederal na Batas na ito, ay hindi nalalapat. Ang impormasyon tungkol sa mga bono ng mga internasyonal na organisasyon sa pananalapi at ang kanilang tagapagbigay ay isiwalat sa lawak na itinatag ng mga regulasyon ng Bank of Russia.

6. Ang desisyon na tanggapin ang mga mahalagang papel ng isang dayuhang issuer sa organisadong pangangalakal, na ibinigay para sa talata 4 ng artikulong ito, ay ginawa ng Russian exchange na napapailalim sa pagsusumite ng isang prospektus (draft prospektus) ng mga seguridad at dokumento ng dayuhang issuer, ang listahan ng kung saan ay tinutukoy ng mga patakaran ng Russian exchange. Ang mga patakarang ito ay dapat sumunod sa mga kinakailangan ng mga regulasyon ng Bank of Russia. Ang isang prospektus (draft prospektus) ng mga mahalagang papel ng isang dayuhang tagabigay ay maaaring iguhit sa isang wikang banyaga na ginagamit sa pamilihang pinansyal.

Kung ang isang Russian exchange ay nagpasya na tanggapin ang mga securities ng isang dayuhang issuer bago ang pagkumpleto ng listing procedure sa foreign exchange, ang organisadong kalakalan sa mga securities ng foreign issuer ay hindi maaaring magsimula nang mas maaga kaysa sa petsa kung saan nagsisimula ang kalakalan sa tinukoy na foreign exchange.

(tingnan ang teksto sa nakaraang edisyon)

7. Ang desisyon na tanggapin ang mga seguridad ng isang dayuhang tagabigay, na hindi maaaring tanggapin sa pampublikong sirkulasyon sa Russian Federation batay sa desisyon na tinukoy sa talata 4 o 4.1 ng artikulong ito, sa pampublikong paglalagay at (o) pampublikong sirkulasyon sa Ang Russian Federation, ay ginawa ng Bank of Russia sa kondisyon na may kaugnayan sa mga mahalagang papel na ito, ang batas ng Russian Federation o dayuhang batas ay hindi nagtatag ng mga paghihigpit, ayon sa kung saan ang kanilang alok sa Russian Federation sa isang walang limitasyong bilang ng mga tao ay hindi pinahihintulutan .

(tingnan ang teksto sa nakaraang edisyon)

8. Ang desisyon na ibinigay para sa talata 7 ng artikulong ito ay ginawa ng Bank of Russia batay sa isang pahayag mula sa isang Russian stock exchange na naglalaman ng katwiran para sa posibilidad ng pagtanggap ng mga securities ng isang dayuhang issuer sa pampublikong paglalagay at (o) publiko sirkulasyon sa Russian Federation. Ang nasabing aplikasyon ay sinamahan ng isang prospektus ng mga mahalagang papel ng dayuhang tagapagbigay at iba pang mga dokumento, ang listahan ng kung saan ay tinutukoy ng mga regulasyon ng Bank of Russia. Ang Bank of Russia ay may karapatang magtatag ng mga kinakailangan para sa pagbibigay-katwiran na ibinigay para sa talatang ito.

(tingnan ang teksto sa nakaraang edisyon)

9. Sa kaso ng pampublikong paglalagay at (o) pampublikong sirkulasyon ng mga seguridad ng mga dayuhang issuer sa Russian Federation, ang pagpaparehistro ng mga karapatan sa naturang mga mahalagang papel ay isinasagawa ng mga deposito na mga legal na entity alinsunod sa batas ng Russian Federation at mga nauugnay na kinakailangan ng mga regulasyon ng Bank of Russia para sa mga naturang deposito.

(gaya ng sinusugan ng Pederal na Batas na may petsang Hulyo 23, 2013 N 251-FZ)

(tingnan ang teksto sa nakaraang edisyon)

Ang accounting ng mga karapatan sa mga securities ng mga dayuhang issuer ay isinasagawa lamang ng isang depositoryo na nagbukas ng account ng isang taong kumikilos sa interes ng ibang tao sa isang dayuhang organisasyon na nagtatala ng mga karapatan sa mga securities at kasama sa listahan na inaprubahan ng Bank of Russia, o sa pamamagitan ng isang deposito na nakarehistro bilang isang taong kumikilos sa interes ng ibang mga tao, sa rehistro ng mga shareholder o may-ari ng iba pang mga mahalagang papel, kung ang pagpapanatili ng naturang rehistro ay isinasagawa batay sa isang kasunduan sa isang dayuhan tagapagbigay.

(tingnan ang teksto sa nakaraang edisyon)

Ang accounting para sa mga karapatan sa mga securities ng mga dayuhang issuer ay maaari ding isagawa ng isang depositoryo na nagbukas ng nominee holder securities account sa depository na tinukoy sa paragraph two ng paragraph na ito.

Ang mga deposito na nagtatala ng mga karapatan sa mga seguridad ng mga dayuhang issuer na inisyu sa form na dokumentaryo ay dapat tiyakin ang sentralisadong pag-iimbak ng mga sertipiko ng mga mahalagang papel na ito, maliban sa mga kaso kung ang naturang pag-iimbak, alinsunod sa personal na batas ng dayuhang nagbigay, ay isinasagawa sa labas ng Russian Federation.

10. Sa pamamagitan ng desisyon ng Bank of Russia, ang paglalagay ng mga securities ng isang dayuhang issuer sa Russian Federation ay maaaring masuspinde kung sakaling:

(gaya ng sinusugan ng Pederal na Batas na may petsang Hulyo 23, 2013 N 251-FZ)

(tingnan ang teksto sa nakaraang edisyon)

1) pagtuklas sa prospektus ng mga securities ng isang dayuhang issuer (iba pang mga dokumento na batay sa kung saan ang mga securities ng isang dayuhang issuer ay tinanggap para sa paglalagay sa Russian Federation) ng hindi mapagkakatiwalaan, hindi kumpleto at (o) nakaliligaw na impormasyon sa mga namumuhunan;

2) paglabag ng dayuhang issuer at (o) broker na pumirma (pumirma) sa securities prospectus ng foreign issuer ng mga kinakailangan ng Federal Law na ito at ang mga regulasyon ng Bank of Russia na pinagtibay alinsunod dito;

(gaya ng sinusugan ng Pederal na Batas na may petsang Hulyo 23, 2013 N 251-FZ)

(tingnan ang teksto sa nakaraang edisyon)

3) pagtanggap ng Bank of Russia ng isang naaangkop na representasyon mula sa katawan (organisasyon) na kumokontrol sa merkado ng mga securities sa estado kung saan nakarehistro ang dayuhang issuer bilang isang legal na entity.

(gaya ng sinusugan ng Pederal na Batas na may petsang Hulyo 23, 2013 N 251-FZ)

(tingnan ang teksto sa nakaraang edisyon)

11. Ang paglalagay ng mga securities ng isang dayuhang issuer sa Russian Federation ay ipinagpatuloy sa pamamagitan ng desisyon ng Bank of Russia sa kaganapan ng pag-aalis ng mga paglabag o pagwawakas ng mga pangyayari na nagsilbing batayan para sa pagsuspinde ng kanilang pagkakalagay.

(gaya ng sinusugan ng Pederal na Batas na may petsang Hulyo 23, 2013 N 251-FZ)

(tingnan ang teksto sa nakaraang edisyon)

12. Matapos makumpleto ang paglalagay ng mga securities ng isang dayuhang issuer sa Russian Federation, obligado ang dayuhang issuer na magsumite ng notice ng pagkumpleto ng nasabing placement sa Bank of Russia. Ang sirkulasyon sa Russian Federation ng mga seguridad ng isang dayuhang tagapagbigay, ang paglalagay nito ay isinasagawa sa Russian Federation, ay pinahihintulutan pagkatapos ng pagsusumite ng tinukoy na abiso at pagsisiwalat ng impormasyon sa pagkumpleto ng kanilang paglalagay sa Russian Federation.

(gaya ng sinusugan ng Pederal na Batas na may petsang Hulyo 23, 2013 N 251-FZ)

(tingnan ang teksto sa nakaraang edisyon)

Ang paglipat ng mga karapatan sa mga securities ng isang dayuhang issuer na nakuha ng kanilang unang may-ari sa panahon ng paglalagay ng mga securities na ito sa Russian Federation ay ipinagbabawal hanggang sa sila ay ganap na nabayaran, at sa kaso ng paglalagay ng mga pagbabahagi ng isang dayuhang issuer at mga securities na mapapalitan. sa mga bahagi ng isang dayuhang tagabigay na hindi inilagay sa pamamagitan ng bukas na suskrisyon kasama ang kanilang pagbabayad sa pera o mga mahalagang papel na inamin sa organisadong pangangalakal, at hindi natanggap sa organisadong pangangalakal, gayundin hanggang sa ang abiso ng mga resulta ng kanilang paglalagay ay isinumite sa Bank of Russia.

14. Kung ang mga seguridad ng mga dayuhang issuer ay hindi tinatanggap sa pampublikong paglalagay at (o) pampublikong sirkulasyon sa Russian Federation alinsunod sa artikulong ito, kung gayon ang sirkulasyon ng naturang mga seguridad ay napapailalim sa mga kinakailangan at mga paghihigpit na itinatag nito Pederal na batas para sa sirkulasyon ng mga mahalagang papel na inilaan para sa mga kwalipikadong mamumuhunan.

Ang mga seguridad ng mga dayuhang issuer na tinukoy sa talata isa ng talatang ito at nakakatugon sa mga kinakailangan ng mga talata 1 at ang artikulong ito ay maaaring tanggapin sa organisadong pangangalakal sa Russian stock exchange sa proseso ng kanilang paglalagay at (o) sirkulasyon sa mga kwalipikadong mamumuhunan alinsunod sa mga patakaran ng Russian stock exchange. Ang pagpaparehistro at pagbibigay ng mga prospektus para sa mga naturang securities ng mga dayuhang issuer ay hindi kinakailangan.

(tingnan ang teksto sa nakaraang edisyon)

15. Ang prospektus ng mga securities ng isang dayuhang issuer, kung sila ay pinapapasok sa pampublikong sirkulasyon, ay dapat iguhit sa Russian o sa isang wikang banyaga na ginagamit sa financial market, at kung ang mga securities ng isang dayuhang issuer ay pinapapasok sa pagkakalagay sa Russian Federation - sa Russian. Ang isang prospektus para sa mga securities ng isang dayuhang issuer ay dapat na nilagdaan ng isang dayuhang issuer o broker na nakakatugon sa mga kinakailangan na itinatag ng mga regulasyon ng Bank of Russia.

(tingnan ang teksto sa nakaraang edisyon)

16. Ang mga taong pumirma sa securities prospectus ng isang dayuhang issuer sa ngalan ng dayuhang issuer ay tinutukoy alinsunod sa personal na batas ng dayuhang issuer, at kung ang naturang issuer ay isang internasyonal na organisasyong pinansyal, alinsunod sa mga bumubuo ng dokumento nito internasyonal na organisasyong pinansyal.

17. Ang isang prospektus para sa mga mahalagang papel ng isang dayuhang tagapagbigay ay dapat pirmahan ng dayuhang tagapagbigay kung ang gayong prospektus ay isinumite para sa pagtanggap ng mga mahalagang papel ng isang dayuhang tagapagbigay:

1) para sa paglalagay sa Russian Federation, kabilang ang pampublikong paglalagay;

2) para sa pampublikong sirkulasyon sa Russian Federation kung ang tinukoy na mga seguridad ay hindi nailipat sa isang dayuhang organisado (regulated) na merkado sa pananalapi.

18. Ang broker na pumirma sa securities prospectus ng isang dayuhang issuer sa gayon ay nagkukumpirma:

1) ang kawalan ng mga paghihigpit sa sirkulasyon ng mga securities ng isang dayuhang issuer sa Russian Federation at ang kanilang pagsunod sa mga kinakailangan ng talata 1 ng artikulong ito, at sa kaso ng kanilang pampublikong paglalagay at (o) pampublikong sirkulasyon sa Russian Federation , kasama din ang mga kinakailangan ng mga talata 2 at artikulong ito;

2) pagsunod sa impormasyong nakapaloob sa prospektus ng securities ng dayuhang tagapagbigay na may impormasyon na ibinunyag at ibinibigay sa dayuhang organisado (regulated) na merkado ng pananalapi at (o) ibinigay ng dayuhang nagbigay.

19. Ang dayuhang tagabigay, na pumirma sa prospektus ng mga securities, sa gayon ay kinukumpirma ang katumpakan at pagkakumpleto ng lahat ng impormasyong nakapaloob sa prospektus ng mga mahalagang papel nito, at responsable para sa mga pagkalugi na idinulot sa mga mamumuhunan dahil sa hindi mapagkakatiwalaan, hindi kumpleto at (o) nakakapanlinlang na impormasyong nilalaman sa securities prospectus ng dayuhang issuer ay nakakapanlinlang na impormasyon kung ang mga securities ng tinukoy na issuer ay pinapapasok sa organisadong pangangalakal ng isang Russian exchange batay sa isang kasunduan sa naturang issuer.

(tingnan ang teksto sa nakaraang edisyon)

20. Ang broker na pumirma sa securities prospektus ng isang dayuhang issuer ay may pananagutan para sa mga pagkalugi na dulot ng mga mamumuhunan bilang resulta ng hindi mapagkakatiwalaan, hindi kumpleto at (o) mapanlinlang na impormasyon na kinumpirma ng broker. Ang kumpirmasyon ng isang broker ng hindi mapagkakatiwalaan, hindi kumpleto at (o) mapanlinlang na impormasyon sa mga namumuhunan na nasa securities prospectus ng isang dayuhang issuer ay batayan para sa pagsuspinde ng lisensya upang magsagawa ng mga aktibidad ng brokerage, at sa kaganapan ng paulit-ulit na paggawa ng paglabag na ito sa loob ng isang taon, para sa pagkansela ng naturang lisensya.

(tingnan ang teksto sa nakaraang edisyon)

21. Ang pagsisiwalat ng impormasyon sa mga seguridad ng mga dayuhang issuer na inamin sa organisadong pangangalakal alinsunod sa talata 4 ng artikulong ito ay isinasagawa ng Russian exchange sa pamamagitan ng pag-post ng impormasyon sa opisyal na website nito sa impormasyon sa Internet at network ng telekomunikasyon sa lawak na ang naturang impormasyon ay isiniwalat alinsunod sa mga patakaran ng foreign exchange kung saan ang mga tinukoy na securities ay pumasa o sumasailalim sa pamamaraan ng paglilista, o sa pamamagitan ng pag-post sa naturang site ng mga index ng mga pahina ng mga site sa Internet na impormasyon at telecommunications network kung saan ang impormasyon tungkol sa dayuhan issuer at ang mga securities na inisyu nito ay isiwalat alinsunod sa mga patakaran ng naturang foreign exchange, at kung ang mga patakaran ng foreign exchange ay hindi matukoy ang pamamaraan para sa pagsisiwalat ng impormasyon, alinsunod sa personal na batas ng naturang foreign exchange.

Ang impormasyon sa mga seguridad ng mga dayuhang issuer na inamin sa organisadong pangangalakal alinsunod sa talata 7 ng artikulong ito ay isiwalat sa lawak na itinatag ng Pederal na Batas na ito at ang mga regulasyon ng Bank of Russia na pinagtibay alinsunod dito.

(tingnan ang teksto sa nakaraang edisyon)

21.1. Ang organizer ng kalakalan na gumawa ng desisyon na ibinigay para sa talata 4.1 ng artikulong ito sa pagtanggap ng mga securities ng isang dayuhang issuer sa organisadong kalakalan:

1) hindi lalampas sa simula ng organisadong pangangalakal sa mga mahalagang papel:

nagbubunyag ng impormasyon tungkol sa mga securities at sa kanilang issuer hanggang sa ang naturang impormasyon ay isiwalat alinsunod sa mga patakaran ng foreign exchange na kasama ang mga tinukoy na securities sa pangunahing (opisyal) na listahan;

isiniwalat ang impormasyong nakapaloob sa bawat isa sa mga taunang ulat na isiniwalat ng dayuhang tagapagbigay pagkatapos makumpleto ang pamamaraan ng paglilista, at kung higit sa tatlong taon ang lumipas mula nang makumpleto ang pamamaraan ng paglilista, para sa huling tatlong taon;

2) hindi lalampas sa isang araw pagkatapos ng pagsisimula ng organisadong pangangalakal sa mga securities, nagpapadala ng isang abiso sa dayuhang issuer tungkol sa pag-ampon ng desisyon na ibinigay para sa talata 4.1 ng artikulong ito.

(tingnan ang teksto sa nakaraang edisyon)

21.2. Ang organizer ng kalakalan, na gumawa ng desisyon na ibinigay para sa talata 4.1 ng artikulong ito sa pagpasok sa organisadong pangangalakal ng mga bono ng isang dayuhang issuer na hindi kasama sa pangunahing (opisyal) na listahan ng isang foreign exchange, ay obligadong ibunyag sa opisyal na website nito sa Internet information at telecommunications network ang impormasyong tinutukoy ng mga regulasyon ng Bank Russia. Ang nasabing impormasyon ay ibinunyag sa paraang at sa loob ng mga takdang panahon na ibinigay ng mga regulasyon ng Bank of Russia.

21.3. Ang organizer ng kalakalan na gumawa ng desisyon na ibinigay para sa talata 4.1 ng artikulong ito sa pagpasok ng mga dayuhang securities sa organisadong pangangalakal ay obligadong magbigay ng sinumang interesadong tao ng patuloy na pag-access sa impormasyon tungkol sa dayuhang issuer at ang mga securities na inisyu nito, na isiniwalat sa alinsunod sa mga patakaran ng foreign exchange na kasama ang mga securities sa pangunahing (opisyal) na listahan.

Ang bawat seguridad na kinakalakal sa mga stock market ay kasama sa mga espesyal na listahan. Ito ay isang kailangang-kailangan na kondisyon. Sa simpleng salita Ang listahan ay isang listahan o listahan na kinabibilangan ng anumang instrumento sa pananalapi na magagamit para sa pangangalakal.

Tingnan natin ang pamamaraang ito ng palitan. Susuriin namin ang mga patakaran, kundisyon at yugto ng paglilista ng mga mahalagang papel: mga pagbabahagi at mga bono.

Ang paglilista sa stock exchange ay isang pamamaraan para sa pagtanggap ng mga securities sa libreng sirkulasyon at pangangalakal. Ang resulta ng pagpapatupad nito ay ang pagsasama ng shares, bonds, investment shares, mortgage certificates at depository receipts sa exchange quotation list.

Ang terminong pinag-uusapan ay mula sa salitang Ingles listahan, na isinalin ay nangangahulugang kasama sa listahan.

Kung isasaalang-alang namin ang proseso ng paglilista nang mas detalyado, dapat naming i-highlight ang 2 mahalagang bahagi:

• mga pormalidad at pamamaraan na nauuna sa pagsasama ng mga pagbabahagi at mga bono sa listahan ng mga panipi;
• kontrol sa pagsunod ng bawat instrumento sa pamumuhunan sa mga kinakailangan na umiiral sa isang partikular na palitan.

Pero bakit kailangan? Ano ang mga layunin nito?

Isinasagawa ang paglilista kaugnay sa bawat pangangalakal ng issuer sa mga pamilihan ng stock exchange. Binibigyang-daan ka nitong pumili para sa mga bahagi ng pangangalakal ng mga kumpanya lamang na nakakatugon sa mga tinatanggap na kinakailangan, na nauugnay sa mga pangunahing tagapagpahiwatig ng pananalapi, antas ng pagkatubig at mga panganib.

Sa katunayan, pinag-uusapan natin ang rehimen para sa pagpasok ng mga mahalagang papel sa listahan ng quotation ng stock exchange.

Mga tuntunin

Palaging inaprubahan ng stock exchange ang mga panuntunan sa paglilista. Magkaiba sila para sa bawat partikular na site. Tingnan natin ang mga patakaran para sa pagsasagawa ng gayong pamamaraan gamit ang halimbawa ng pinakamalaking Moscow Exchange o MICEX ng Russia.

Ang mga seguridad ay tinatanggap sa pangangalakal sa pamamagitan ng listahan. Ang desisyon sa pagsasama sa listahan ng quotation ay ginawa lamang ng Moscow Exchange.

Ang listahan ay binubuo ng 3 seksyon o antas:

• una;
• pangalawa;
• pangatlo.

Ang proseso ng pagbubukod ng isang seguridad mula sa pakikipagkalakalan ay isinasagawa lamang ng Moscow Exchange. Ang pamamaraang ito ay kilala rin bilang pag-delist.

Ang mga bahagi ng isang partikular na kumpanya ay nag-a-apply para sa listahan na napapailalim sa mandatoryong pagsunod sa mga tinatanggap na kundisyon:

• pagsunod sa batas;
• pagpaparehistro ng prospektus;
• pagtanggap ng nagbigay ng obligasyon na ibunyag ang impormasyon;
• serbisyo sa Settlement Depository.

Kilalanin buong bersyon Kahit sino ay maaaring mag-aplay para sa mga panuntunan sa paglilista sa opisyal na website ng Moscow Exchange sa seksyong Mga Dokumento.

Mga hakbang sa proseso

Ang paglilista ay isinasagawa sa ilang magkakasunod na yugto.

1. Ang issuer o tagapamagitan ay nagsusumite ng aplikasyon tungkol sa paglalagay ng mga securities sa stock market. Ang unang yugto ay kilala rin bilang pre-listing.

2. Pagpirma ng isang kasunduan sa pagsasagawa ng isang expert assessment ng mga exchange specialist.

3. Ang nagbigay o awtorisadong kinatawan ay nagbibigay ng isang pakete ng mga dokumento na kailangan para sa pagsusuri: mga balanse, mga ulat, at iba pa.

4. Pagsusuri ng mga bahagi o bono na nalalapat para sa paglilista.

5. Pagtatasa ng mga aktibidad ng kumpanyang nag-isyu. Ang pangunahing mga tagapagpahiwatig ng macroeconomic: kakayahang kumita, pagkatubig, halaga ng awtorisadong kapital at iba pa.

6. Pagpupulong ng Espesyal na Komisyon, kung saan ang isang desisyon ay ginawa sa pagtanggap ng mga mahalagang papel ng kumpanya sa sirkulasyon sa platform ng kalakalan.

Pamantayan at mga kinakailangan para sa mga issuer

Inaprubahan ng bawat exchange ang sarili nitong mga kinakailangan para sa pagsasama ng mga share at bond sa listahan ng quotation. Ang nasabing pamantayan ay dapat kabilang ang:

• isang tagapagpahiwatig ng kabuuang halaga ng mga ari-arian ng kumpanya;
• ang halaga ng netong kita batay sa mga resulta ng trabaho sa loob ng ilang taon;
• ang bilang ng mga securities na inaasahang ilalagay;
• ang capitalization ng kumpanya ay hindi bababa sa 60 bilyong rubles;
• paglalathala ng mga pahayag sa pananalapi sa ilalim ng IFRS para sa huling 3 taon.

Naturally, ito ay isang hindi kumpletong listahan ng mga kinakailangan na maaaring iharap sa kumpanyang nagbigay.

Mga listahan at antas ng panipi

Hindi tama na ipagpalagay na ang mga issuer na nagtagumpay sa listahan ay naging katumbas sa isa't isa. Halimbawa, ang mga bahagi ng malaking kumpanya ng langis na PJSC LUKOIL ay hindi maihahambing sa timbang sa mga mahalagang papel ng industriyal na pagmimina at metalurhiko na may hawak na kumpanya na Mechel PJSC. Ito ay isang katotohanan.

Kasabay nito, walang magtalo na si Mechel ay isang mahina o hindi kaakit-akit na tagapagbigay para sa pamumuhunan. Kung hindi, ang kumpanya ay hindi nakalista. Gayunpaman, ang kahalagahan ng pinangalanang mga stock ay malaki ang pagkakaiba-iba.

Ang mga pinuno ng Moscow Exchange ay ginawang mas madali ang buhay para sa mga namumuhunan. Para sa layuning ito, 3 antas ng listahan ang ginawa, tulad ng nabanggit na sa itaas. Ang bawat isa sa kanila ay may sariling listahan ng mga panipi.

Ang unang antas ng listahan ng quotation ay kinabibilangan ng pinakamalaking issuer na ang mga share ay kinakalakal sa MICEX. Ito ang mga tinatawag na blue chips o first-tier na kumpanya. Kabilang sa mga ito ang Sberbank, Novatek, Gazprom, MMC Norilsk Nickel, LUKOIL, Rosneft, Magnit at iba pa.

Kasama sa ikalawang antas ng listahan ng quotation ang pangalawang-tier na kumpanya na hindi nakakatugon sa mga kinakailangan para sa mga blue chips. Kabilang sa mga ito ay Rosseti, RusHydro, Magnitogorsk Iron and Steel Works, Megafon, Polyus at iba pa.

Ang ikatlo at ikaapat na mga kumpanya ng echelon ay kasama sa ikatlong antas ng listahan ng quotation. Kabilang sa mga ito ay Ashinsky Metallurgical Plant, OGK-2, Unipro, Bashneft, Mundo ng mga bata, Belon, AvtoVAZ, Quadra, EnergiaRKK, Mostotrest, United Wagon Company at marami pang iba.

Habang bumababa ang antas, makabuluhang bumababa ang pagkatubig. Sa madaling salita, mas kaunting mga mamumuhunan ang kasangkot sa mga stock ng mga kumpanyang ito. Ang trade turnover para sa naturang mga chip ay maliit. Dapat kang mamuhunan sa kanila ng eksklusibo para sa pangmatagalang panahon. Ang mga naturang securities ay hindi angkop para sa intraday o kahit na medium-term na kalakalan.

Pag-uuri at uri

Mayroong pangunahin at pangalawang listahan. Ito ay magkahiwalay na mga konsepto.

Ang pangunahing pamamaraan ng listahan ay isinasagawa upang simulan ang sirkulasyon ng mga mahalagang papel sa loob ng merkado ng palitan ng Russia. Lumahok dito ang mga kumpanya na ang mga bahagi ay kinakalakal sa MICEX.

Kapag nagpaplano ang isang issuer na pumasok sa isang internasyonal na merkado, kailangan nitong dumaan sa pangalawang proseso ng listahan. Pagkatapos nito, ang mga bahagi ng naturang mga kumpanya ay nakakakuha ng access sa paglalagay sa dayuhan mga stock exchange Oh. Halimbawa, sa London o New York.

Alinsunod sa mga lokal na regulasyon, ang pangalawang listahan ay posible lamang para sa mga issuer na nakakumpleto ng pangunahing pamamaraan ng paglilista. Ang mga kondisyon para sa pagpasa sa isang pangalawang listahan ay mas malambot, at ang tagal ng mismong pamamaraan ay mas maikli.

Tinutukoy ng mga securities ng issuer kung saan isinasagawa ang pinag-uusapang pamamaraan sa mga foreign exchange ang partikular na terminolohiya na ginamit.

Ang unang kaso ng tinatawag na direktang listahan. Isinasagawa ito upang mairehistro ang issuer sa isang dayuhang bansa kung saan plano nilang i-trade ang mga securities sa isa o higit pang stock exchange.

Ang pangalawang kaso ay ang tinatawag na depositary receipts o Depository Receipts. Kasabay nito, tanging ang mga depositoryo na resibo ng nag-isyu na kumpanya ang makakatanggap ng access sa dayuhang site.

Bilang karagdagan, may mga espesyal na uri ng pangalawang listahan:

• Dalawahang listahan;
• Cross-listing.

Dalawang listahan o dobleng listahan. Patuloy na pagkuha ng access sa mga securities ng issuer sa ilang iba't ibang palitan na matatagpuan sa loob ng parehong estado. Ang ganitong mga aksyon ay ginagawa upang mapataas ang pagkatubig ng mga pagbabahagi ng kumpanya.

Cross-listing o cross-listing. Isang beses o cross-gaining na access para sa mga securities ng issuer sa ilang stock exchange. Ang ganitong mga aksyon ay isinasagawa upang mabawasan ang oras at gastos sa pananalapi.

Listahan sa ratio ng IPO

Minsan nalilito ng mga mangangalakal ang mga konseptong ito. Ilagay natin ang lahat sa lugar nito at unawain kung paano nauugnay ang mga ito.

Ang IPO (Initial Public Offering) ay karaniwang nauunawaan bilang ang unang pampublikong pagbebenta ng mga pagbabahagi ng kumpanya sa stock market.

Isa sa mga yugto ng isang IPO ay ang paglilista. Tulad ng alam na natin, sa panahon ng pamamaraang ito ang tagabigay ay sumasang-ayon sa palitan sa pamamaraan para sa paglalagay ng sarili nitong pagbabahagi dito.

Ang mga seguridad ay hindi awtomatikong nakalista sa stock exchange, at hindi lahat ng mga ito ay maaaring ipasok sa stock exchange. Ang pamamaraan para sa pagtanggap ng mga mahalagang papel sa pangangalakal sa isang palitan ay tinatawag na listahan. Ayon sa Batas ng Russian Federation "On the Securities Market" (1996), ang stock exchange ay nakapag-iisa na nagtatatag ng pamamaraan para sa pagsasama sa listahan ng mga securities na pinapapasok sa sirkulasyon sa mga pamamaraan ng palitan, listahan at pag-delist. Kaya, ang limang pinakamalaking palitan ng stock sa Russia ay nagtatag ng naturang pamantayan ng husay para sa pagtatasa at pagtanggap ng mga mahalagang papel sa sirkulasyon bilang ang bilang ng mga pagbabahagi sa sirkulasyon at ang panahon ng pagkakaroon nang walang pagkawala, ang pinakamababang limitasyon ng awtorisadong kapital. Sa lahat ng mga palitan ng Russia, ang pamamaraan ng listahan ay nagsisimula sa pagsusumite ng isang aplikasyon sa departamento ng listahan na sinamahan ng isang bilang ng mga notarized na dokumento. Ang isang aplikasyon ay maaari lamang isumite ng issuer na ang mga securities ay inisyu at nakarehistro alinsunod sa kasalukuyang batas. Ito ay ipinakita sa letterhead ng kumpanya, may selyo at pirma ng manager, impormasyon tungkol sa rehistradong isyu ng mga securities, pangalan, numero ng isyu, denominasyon, isang garantiya ng katumpakan ng mga dokumento na isinumite sa departamento ng listahan, pati na rin ang isang paunawa ng kasunduan sa umiiral na mga patakaran para sa pagpasok sa panipi (listahan).

Ang bayad sa listahan ay ang unang hadlang lamang na dapat malampasan ng mga securities bago mailista sa palitan. Ang isa pang hadlang ay ang komisyon ng panipi. Ang gawain nito ay tukuyin ang presyo ng isang seguridad sa unang pagbebenta nito. Sa panahon ng proseso ng panipi, maaaring magbago ang pangunahing presyo (tumaas at bumaba).

Tinutukoy din ng komisyon ng panipi kung ang inaalok na seguridad para sa panipi ay may kinakailangang pagkatubig, ibig sabihin. magiging in demand ba ito? Sinisikap nilang itago ang mga illiquid securities sa exchange floor. Kung natukoy na ang isang seguridad ay walang kinakailangang pagkatubig, pagkatapos ay inaanyayahan ng komisyon ang nagbigay na baguhin ito, i.e. magbigay ng mga karagdagang pag-aari na gagawing kaakit-akit sa mga mamumuhunan, palawakin ang impormasyon tungkol sa isyu, baguhin ang denominasyon, atbp. Bilang resulta ng mga aksyon ng listahan at mga komisyon ng panipi, tanging mga ganap na instrumento ng stock ang nasa sirkulasyon sa stock exchange.

Ang quotation ng isang security ay isang mekanismo para sa pagtukoy ng presyo, pag-aayos nito sa bawat araw ng pagpapatakbo ng exchange at pag-publish nito sa exchange bulletin.

Ang palitan ay tumutuon sa supply at demand para sa pagbili at pagbebenta ng mga securities, tinutukoy ang ugnayan sa pagitan ng kasalukuyang supply at demand, bilang isang resulta kung saan ang presyo ay ipinahayag bilang isang pagpapahayag ng pansamantala at kamag-anak na balanse, ngunit sapat upang isakatuparan ang isang partikular na transaksyon.

Ang presyo kung saan ang mga transaksyon ay natapos at ang mga securities ay nagbabago ng mga kamay ay tinatawag na exchange rate. Ang halaga ng palitan ay ginagamit bilang isang reference point kapag nagtatapos ng mga transaksyon kapwa sa palitan at sa mga over-the-counter na transaksyon.

Hindi inaayos ng batas sa palitan ang pamamaraan para sa pagtukoy ng halaga ng palitan ng mga mahalagang papel.

Dapat pansinin na kung mas ang mga panuntunan sa listahan ng isang exchange ay tumutugma sa mga panuntunan sa listahan ng isa pa, mas malawak ang mga pagkakataon para sa kalakalan ng mga seguridad. Ang mga securities na tinanggap para sa quotation sa isang exchange ay maaari ding ibenta sa ibang exchange na matatagpuan sa ibang bansa. Halimbawa, noong tagsibol ng 2000, ang St. Petersburg Stock Exchange ay nakatanggap ng kumpirmasyon na ang listahan nito ay sumusunod sa mga panuntunan sa listahan ng London Stock Exchange, na nangangahulugan na ang mga depositaryong resibo na nakalista sa St. Petersburg Stock Exchange ay maaaring ilista sa London. Stock Exchange.

Kapag ang mga mahalagang papel ay sumailalim sa pamamaraan ng paglilista at kasama sa listahan ng mga panipi, ang mga transaksyon sa palitan ay maaaring isagawa sa kanila, i.e. pumasok sa mga transaksyon sa pagbili at pagbebenta.

Ang pagpapatakbo ng palitan ay isang transaksyon sa pagbili at pagbebenta ng mga mahahalagang bagay na ipinasok sa palitan, na natapos sa pagitan ng mga kalahok sa exchange trading sa lugar ng palitan sa isang takdang oras.

Ang lahat ng mga transaksyon sa palitan ay maaaring nahahati sa dalawang uri: mga transaksyong cash at mga transaksyong nakabatay sa oras.

Ang isang cash na transaksyon (spot) ay nailalarawan sa pamamagitan ng katotohanan na ito ay natapos sa mga mahalagang papel na magagamit sa nagbebenta. Pagkalkula para sa mga transaksyong cash, i.e. Ang paghahatid ng mga securities ng nagbebenta sa bumibili at ang pagbabayad para sa kanila ng mamimili ay isinasagawa sa loob ng susunod na ilang araw pagkatapos ng pagtatapos ng transaksyon.

Ang pangunahing katangian ng isang transaksyon para sa isang panahon ay ang katuparan ng kanilang mga obligasyon ng nagbebenta at ng mamimili ay dapat na isagawa sa hinaharap, halimbawa, ang isang transaksyon ay natapos noong Setyembre 1 at dapat na maisakatuparan noong Disyembre 1. Sa oras ng pagtatapos ng transaksyon, maaaring wala ang nagbebenta ng mga securities na ibinebenta, at maaaring walang pera ang bumibili upang bayaran ang mga ito.

Mga konklusyon

Ang palitan ay isang institusyonal na merkado kung saan ang mga transaksyon sa ilang uri ng mga kalakal ay ginawa. Ang isang tampok ng exchange trading ay ang mga transaksyon ay palaging ginagawa sa parehong lugar, sa isang mahigpit na itinalagang oras - ang oras ng exchange session (o exchange session) at ayon sa malinaw na itinatag na mga patakaran na nagbubuklod sa lahat ng mga kalahok.

Mga tanong sa pagsusulit sa sarili

Kasaysayan ng paglitaw at pag-unlad ng mga palitan ng stock.

Ano ang kakanyahan at layunin ng stock exchange?

Ang istraktura ng organisasyon at pamamahala ng stock exchange.

Pangalan mga natatanging katangian nakatigil na istraktura ng stock exchange.

Ano ang pamamaraan para sa pagtanggap ng mga securities sa stock exchange?

Ano ang tungkulin ng komisyon ng panipi?

Pag-uuri ng mga transaksyon sa palitan.

Ano ang exchange transaction?

Mga uri ng pagpapatakbo ng palitan at ang mekanismo ng organisasyon at teknolohiya para sa pagtatapos ng mga transaksyon sa mga securities.

Ano ang cash transaction?

Panitikan

Berdnikova T.B. Pagpapahalaga ng mga mahalagang papel: Textbook. allowance.

- M.: Infra-M, 2004.

Burenin A.N. Market ng mga securities at derivative na instrumento sa pananalapi. - M.: Pagsusulit, 2005

Civil Code ng Russian Federation. - Bahagi 1, 2, 3 na may mga pagbabago. at karagdagang

Securities market at exchange business: Textbook. para sa mga unibersidad / Ed. O.I. Degtyareva, N.M.

Korshunova, E.F. Zhukova - M.: UNIT-Dana, 2003. Mga Seguridad: Teksbuk. / Ed. V.I. Kolesnikova, V.S. Torkanovsky. - 2nd ed. - M.: Pananalapi at Istatistika, 2006. Magsimula tayo sa kahulugan ng isang stock exchange.

Stock Exchange ay isang organisado at regular na gumaganang merkado para sa pagbili at pagbebenta ng mga mahalagang papel. Ang merkado na ito ay umaakma sa sistema ng pautang sa bangko, na nakikipag-ugnayan dito. Nagbibigay-daan ito sa mga pondo na maging available para sa mas mahabang panahon at tinitiyak din na ang mga ipon ay nailipat nang mas ganap at mabilis sa mga presyo sa merkado. Ang mga organisasyon at institusyon na naglalabas ng mga securities o pera ay tinatawag

mga issuer . Maaari silang maging 1) pribadong pambansa, 2) pambansa ng estado, 3) pribado at pang-estado na dayuhang organisasyon. Ang mga sarili nila mga seguridad, ang umiikot sa merkado ay maaaring nahahati sa

tatlong pangkat : 1) pagbabahagi; 2) mga bono; 3) mga espesyal na seguridad. Ang pinaka-maaasahan ay mga bono ng gobyerno, pagkatapos ay mga pribadong bono at mga bahagi ng malalaking kumpanya.: 1) mga komersyal na bangko, 2) pamumuhunan (pangkalakal) na mga bangko, 3) mga kumpanya ng stock exchange sa kanilang sarili, 4) mga institusyong pampinansyal, na nagkakaisa sa ilalim ng pangkalahatang pangalan na "institusyonal na mamumuhunan" (mga kompanya ng insurance, mga pondo ng pensiyon at pamumuhunan).

Ang merkado ng seguridad ay kinabibilangan ng: pangunahin at pangalawang merkado. Pangunahing pamilihan- ito ang merkado kung saan inilalagay ang mga bagong inisyu na securities (kabilang dito ang pamumuhunan at mga komersyal na bangko kung saan inilalagay ng mga kumpanya ng joint-stock at ng estado ang mga securities).

Pangalawang pamilihan ay isang merkado kung saan ang mga naunang inisyu na securities ay kinakalakal. Mula sa pananaw ng organisasyon, nahahati ito sa sentralisado at desentralisado. Patungo sa isang sentralisadong pamilihan isama ang mga palitan, ngunit may kaugnayan lamang sa mga mahalagang papel na tinatanggap para sa sirkulasyon ng komite ng palitan. Patungo sa isang desentralisadong merkado ay tumutukoy sa merkado kung saan ang parehong mga securities na inamin at hindi pinapapasok sa sirkulasyon sa stock exchange ay kinakalakal (kabilang ang mga brokerage-dealer firm, komersyal na mga bangko). meron din over-the-counter na kalakalan ng mga mahalagang papel. Ibig sabihin, ang modernong securities market ay binubuo ng exchange at over-the-counter trading. Sa turn, ang over-the-counter na sirkulasyon ay nahahati sa organisado at hindi organisado.

Organisadong apela– nasa ilalim ng kontrol ng mga self-regulatory body sa pamamagitan ng mga stock broker. Hindi organisado ang paghawak- walang ganoong kontrol.

Tandaan pa natin na sa pamamagitan ng over-the-counter na kalakalan, ang pagpopondo ay pangunahing isinasagawa para sa proseso ng pagpaparami, at sa stock exchange ay may kontrol sa mga korporasyon at kumpanya sa pamamagitan ng pagbili ng mga pagbabahagi. Kung sa stock exchange ang indibidwal na mamumuhunan ay mas aktibo, pagkatapos ay sa over-the-counter na merkado ito ay ang kolektibong mamumuhunan (komersyal na mga bangko, mga kompanya ng seguro).

Pangunahing tungkulin ng mga stock exchange: 1) pagpapakilos at konsentrasyon ng pansamantalang libreng mga pagtitipon at pagtitipid sa pamamagitan ng pagbebenta ng mga mahalagang papel sa pangunahin at pangalawang pamilihan sa pamamagitan ng mga tagapamagitan ng palitan; 2) pagpapahiram at pagpopondo sa estado at pribadong sektor sa pamamagitan ng pagbili ng kanilang mga mahalagang papel sa pangunahin at pangalawang pamilihan; 3) konsentrasyon ng mga transaksyon sa mga mahalagang papel, pagtatakda ng mga presyo para sa kanila alinsunod sa supply at demand at ang pagbuo ng kathang-isip na kapital, 4) tinitiyak ang publisidad ng mga mahalagang papel.

Ang sirkulasyon ng mga mahalagang papel sa mga bansang may mga ekonomiya sa merkado ay nakabuo ng legal na regulasyon. Sa USA, ang mga pederal na batas sa seguridad ay ipinatupad mula noong 1933. Mayroon ding batas na nagtatatag ng kontrol ng pamahalaan sa sirkulasyon ng mga mahalagang papel ("blue sky law"). Nalalapat din ang mga patakaran ng pambansang Stockbrokers Association. Ang parehong ay totoo sa Germany at iba pang mga bansa.

Maliban sa legal na suporta Ang teknikal na suporta para sa paggana ng mga stock exchange ay may malaking kahalagahan. Kaya, sa Hong Kong, apat na palitan ang pinag-isa mula noong 1986 ng isang computer system at talagang bumubuo ng isang palitan.

Iyon ay modernong stock exchange ay isang modernong computer center na mayroong paraan ng operational na komunikasyon sa buong mundo.

Mula sa punto ng view ng pang-ekonomiyang nilalaman at ang kanilang halaga, ang mga mahalagang papel ay nakikilala bilang nakapirming kita at pagbabahagi.

Nakapirming kita– ang mga ito ay mga obligasyon sa utang kung saan ang tagabigay ay dapat magsagawa ng mga naaangkop na aksyon, i.e. bayaran ang halagang natanggap at interes. Ito rin utang ng gobyerno, utility loan, utility bond at mortgage notes, industrial bond na may nakapirming kita ng mga pang-industriyang kumpanya (maaaring ibenta nang mas mababa sa par value, at ang pagkakaiba ay bumubuo ng disaggio).

Medyo katulad ng mga pang-industriya na bono ay ang mga tala ng conversion at mga pagpipiliang pautang. Ito ay mga transitional form ng fixed income securities to equities. Nagbibigay sila ng pagkakataong bumili ng mga pagbabahagi sa hinaharap. Ang mga ito, tulad ng mga pang-industriyang bono, ay naka-quote sa stock exchange at ang halaga ng palitan ay itinakda para sa kanila. Bill ng palitan ay isang seguridad na nagpapahiwatig ng walang kondisyong obligasyon ng drawer. May promissory note at bill of exchange. Ang bawat isa sa kanila ay may kaukulang mga detalye. Ang pamamaraan para sa pagtubos at accounting ng mga bill of exchange ay tinutukoy ng Gabinete ng mga Ministro.

Ang mga pagbabahagi ay may bilang na mga mahalagang papel, mga dokumentong nagpapatunay ng pagiging kasapi sa isang pinagsamang kumpanya ng stock at nagbibigay ng karapatang tumanggap ng mga dibidendo. Ibig sabihin, sila ay nakarehistro, nagdadala, may pribilehiyo at simple.

Ang isang investment certificate ay bahagi ng isang espesyal na securities fund na pinamamahalaan ng isang kumpanya ng pamumuhunan. Maaaring kabilang ang alinman sa mga bahagi ng malalaking kumpanya o mga bono lamang.

Bilang karagdagan sa mga nabanggit na uri ng mga mahalagang papel, mayroong iba pang mga espesyal na seguridad, katulad: 1) na-convert na mga pagbabahagi at mga bono, 2) mga futures, 3) mga opsyon, 4) mga warrant.

Kinabukasan– ito ay mga karaniwang kontrata sa futures sa pagitan ng isang nagbebenta at isang mamimili para sa pagbili ng mga securities sa isang pre-fixed na presyo.

Mga pagpipilian– naiiba sa futures dahil nagbibigay sila ng karapatan, sa halip na obligasyon, na magsagawa ng partikular na operasyon, na ginagamit ng mamimili ng opsyon (maaari nilang pagsamahin ang mga opsyon at futures). Gayunpaman, ang indibidwal na katangian ng mga opsyon ay pumipigil sa kanilang malawakang pag-aampon.

Mga warrant- isang uri ng opsyon na nagbibigay sa kanilang may-ari ng karapatang bumili ng ilang partikular na halaga ng stock. Kamakailan lamang ay nabigyan sila ng mga bono. Kung tumaas ang mga presyo ng stock, maaaring ibenta ito ng may-ari ng warrant o bumili ng karagdagang share sa presyong mas mababa sa presyo sa merkado.

Na-convert na mga bono naiiba sa mga bono na may mga warrant na hindi maaaring ibenta ng kanilang may-ari ang karapatang bumili ng mga pagbabahagi sa isang nakapirming presyo sa merkado nang hiwalay sa mga bono.

Paano gumagana at nabubuo ang mga palitan?

Ayon sa anyo ng organisasyon, ang mga palitan ay pinagsamang mga kumpanya ng stock o pampublikong institusyon ng batas. Ang huli ay nailalarawan sa pamamagitan ng katotohanan na ang mga lugar para sa mga pagpapatakbo ng palitan ay nabibilang sa estado, at ang mga miyembro ng palitan ay hinirang ng mga katawan ng gobyerno. Ang karaniwan sa mga palitan ay ang mga miyembro lamang nito ang may karapatang makipagkalakalan sa palitan. Ang iba ay maaari lamang makilahok. Ang bilang ng mga miyembro ng exchange ay mahigpit na limitado at maaari lamang madagdagan sa pamamagitan ng desisyon ng mga stockbroker o mga katawan ng gobyerno.

Ang pag-access sa lugar ng palitan ay magagamit sa mga taong kung saan ang mga kontrata ng palitan ay isang propesyon at opisyal na nakarehistro sa palitan. Ito ay: mga broker, stock trader, broker, jobbers, dealers o iba pang mga mangangalakal, ayon sa tinutukoy ng charter ng exchange.

Ang mga broker ay mga empleyado ng gobyerno na nanumpa sa isang panunumpa, ayon sa kung saan hindi sila dapat magsagawa ng mga transaksyon sa stock exchange gamit ang kanilang sariling mga pondo at hindi maaaring makilahok sa anumang komersyal na kumpanya.

Bilang karagdagan sa kanila, may mga espesyal na kinatawan ng mga bangko at tinatawag na mga libreng (pribadong) broker sa palitan, na kumikilos nang nakapag-iisa. Kasabay nito, ang mga nauna sa palitan ay bumubuo ng karamihan sa mga kalahok. Kasama ang mga libreng broker, sila ang bumubuo sa "backstage" ng palitan (tulad ng tawag sa kanila).

Para makasali sa stock trading kailangan mong gawin aplikasyon, na, bilang panuntunan, ay nagpapahiwatig ng uri ng mga mahalagang papel at ang kanilang pinakamababang presyo (kung binili) at pinakamataas (kung ibinebenta) kung saan isasagawa ang kontrata. Iyon ay, ang isang limitado o hindi limitadong presyo ay ipinahiwatig. Ang limitadong presyo ay hindi mababago, ngunit ang hindi limitadong presyo ay nagbabago depende sa umiiral na supply at demand.

Sa konklusyon, tandaan namin na ang mga malalaking bangko ay lumikha ng mga departamento upang magsagawa ng mga transaksyon sa komisyon sa ngalan ng mga kliyente. Kasabay nito, ang mga empleyado ng bangko na nagpapayo sa mga kliyente ay dapat na lubos na kwalipikado. Tulad ng para sa Ukraine, ang ilang mga hakbang ay kinuha sa pagbuo ng stock market. Sa partikular, ang batas na "On Securities and the Stock Exchange" ay pinagtibay, ang sentral na stock exchange ay gumagana, ang mga sangay nito ay nilikha sa lahat ng mga rehiyon, at kapwa ang istraktura at ang gawain ng mga palitan mismo ay patuloy na nagpapabuti.